کلینیک اقتصاد - دكتر على سعدوندى

📊 پربازده‌ترین صندوق‌های بازار بورس◀️ همزمان با روند صعودی بازار بورس ایران، صندوق‌های سهامی و به خصوص اهرمی گوی رقابت را از هم‌قطاران خود ربودند؛ در حالی که صندوق‌های مرتبط با طلا و نقره عملکرد ضعیف‌تری داشتند.💠 طی یک هفته گذشته صندوق‌های اهرمی به طور میانگین حدود ۲۰ درصد رشد کردند که صدرنشین این رقابت صندوق‌های «جهش»، «موج»، «دوایکس» و «بیدار» بود.💠 صندوق‌های طلا نیز در هفته گذشته نوسان زیادی را تجربه کردند ولی به طور کلی بین ۱٫۹ تا ۲٫۶ درصد رشد داشتند که صندوق‌های «گلدیس»، «نگین فارس»، «رزگلد» و «آتش» در صدر پربازده‌ترین‌ها بودند.💠 صندوق‌های مرتبط با فلز نقره اگرچه طی یک هفته اخیر توانستند بازدهی مثبت کسب کنند، ولی به دلیل جریان خروج نقدینگی و فاصله زیاد نقره از اوج‌های قیمتی خود، بازدهی آنها از ابتدای سال به طور کلی ضعیف بوده است.در میان اندک صندوق‌های فعال در حوزه نقره، نمادهای «نقرابی» و «سیلور» بهترین عملکرد را طی یک هفته اخیر از خود نشان دادند.در نهایت صندوق‌های درآمد ثابت نیز مطابق با انتظارات عملکردی نسبتاً مشابه را از خود نشان دادند و فقط در مقیاس بزرگتر (از ابتدای سال) برخی از آنها بازدهی بیشتری داشتند؛ 💠 صندوق‌های «دارا» ، «ثمر» و «سام» بیشترین بازده از ابتدای سال را به خود اختصاص دادند.دوره تحلیل فاندامنتال سهام @econclinic

💜 بدهی آمریکا و پارادوکس بازارها⬅️ هشدارها درباره وضعیت مالی آمریکا وارد مرحله بحرانی شده؛ چراکه بدهی ملی در نزدیکی سطح ۴۰ تریلیون دلار قرار دارد و پیش‌بینی می‌شود تا سال ۲۰۲۹ به ۵۰ تریلیون دلار برسد.⬅️ هزینه پرداخت سود این بدهی‌ها به ۱٫۴ تریلیون دلار در سال رسیده و انتظار می‌رود که اگر نرخ اوراق ۵ ساله زیر ۳٫۲۵ درصد نیاید، این هزینه‌ها تا سال ۲۰۲۸ از ۱٫۷ تریلیون دلار عبور کند.⬅️ ادامه روند بالا ماندن نرخ‌های استقراض، وزارت خزانه‌داری را وارد یک چرخه معیوب می‌کند؛ به گونه‌ای که این وزارتخانه باید برای پرداخت سود بدهی‌های قبلی، بدهی‌های جدیدتری منتشر کند.⬅️ تناقض بزرگ بازار در اینجاست که هم‌زمان با رسیدن نرخ بازدهی اوراق ۳۰ ساله به ۵٫۱۲۶ درصد (بالاترین سطح در ربع قرن اخیر)، بازار سهام سقف‌های تاریخی جدیدی را فتح کرده است؛این پارادوکس نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران احتمالا نگهداری دارایی‌های ریسکی را به بدهی‌های بلندمدت دولتی ترجیح می‌دهند.وبسایت کلینیک اقتصاد@econclinic

📉 بازار بورس: رشد معاملات و ثبات شاخص⬅️ بازار بورس ایران امروز محل تقابل سنگین خریداران و فروشندگان بود؛ به گونه‌ای که شاخص بازار در ساعات ابتدایی رشد خوبی داشت و سپس ریزش کرد تا شاخص تقریباً بدون تغییر در محدوده ۵,۷۳۶,۶۲۷ واحد تثبیت شود.⬅️ امروز ارزش معاملات خُرد، به ۳۹۱۵۵ میلیارد تومان رسید که سومین رکورد در ۳۰ روز معاملاتی اخیر بود و به خوبی داغی بازار را نشان داد.⬅️ با وجود عدم تغییر شاخص کل، صف‌های بازار تحت کنترل خریداران بود؛ به گونه‌ای که ارزش این صف‌های خرید به بیش از ۵۱۰۰ میلیارد تومان رسید.همچنین نمادهای «ومعادن»، «فملی» و «احیا» صدرنشین سنگین‌ترین صف‌های خرید بودند.دوره تحلیل فاندامنتال سهام@econclinic

💰 چین: انباشت طلا و مشکلات اقتصادی⬅️ از اوایل سال جاری میلادی و همزمان با جنگ خاورمیانه که منجر به کاهش قیمت طلا از قله‌های خود شد، چین به روند انباشت طلا در بانک مرکزی خود سرعت بخشید. ⬅️ حجم خرید رسمی طلا در ماه جولای که بیشترین عدد ثبت شده در بیش از دو سال اخیر بود، به خوبی نشان می‌دهد که این کشور در حال تنوع بخشی به ذخایر استراتژیک خود و کاهش وابستگی به دلار است.در حالی که بر اساس داده‌های بازار، حجم خریدهای غیر رسمی بسیار بیشتر است.⬅️ البته این انباشت سنگین را نمی‌توان به شرایط اقتصادی چین نسبت داد؛ چرا که چالش‌های ساختاری مانند بحران مسکن و ضعف تقاضای داخلی همچنان بر اقتصاد این کشور سایه افکنده است و هنوز نشانه‌ای از بهبود این مشکلات دیده نمی‌شود.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

مجله هفتگی «فردای بازارها»🗓شنبه ۲۴ مرداد - ۳۵ صفحه🔗 مرجع فرصت‌های سرمایه‌گذاری◻️بازارهای ۱۴۰۵ شبیه چه سالی است؟◻️سه سناریوی پیش‌روی بازارها◻️پایان اصلاح طلا؛ صعود در راهه؟◻️پیام کمپین بنزینی علیه ترامپ◻️آینده بورس در گرو ۲ ترس◻️ترمز تابستانی به موج دلاری مسکن◻️دو نگاه به آینده مسکن◻️ایده دو نوبلیست برای سرمایه‌گذاران◻️تغییر معنادار جایگاه طلا در پرتفوها◻️پیام آمار تورم آمربکا به بازارها◻️کوچ سنگین مس از لندن به شیکاگو◻️بازگشت گاوها به بورس کره◻️کریپتویی که ۲۰۰۰ درصد سود می‌دهد◻️هفت اصل استراتژی سرمایه‌گذاری◻️خطای «همان همیشگی» ◻️پیشنهادهای خبرگان برای این هفته◻️فرصت‌های سرمایه‌گذاری جدید🔗 مجله هفتگی «فردای بازارها» در آخرین ساعات هر هفته منتشر می‌شود تا شما را برای تصمیمات بهتر در هفته بعدی آماده کند. با مطالعه این مجله به تحلیلی جامع از روند بازارها و سناریوهای آینده مجهز می‌شوید. معرفی فرصت‌های سرمایه‌گذاری درهفته آتی یکی دیگر از بخش‌های مهم این مجله است. رسانه «فردای اقتصاد» را برای دسترسی سریع به فایل مجله فالو کنید.◻️رسانه تصویری فردای اقتصاد⬇️@Feghtesad

جلسه اول دوره جامع تحلیل بنیادی سهام منتشر شد◀️اگر می‌خواهید به جای تصمیم‌گیری بر اساس شایعات، ارزش واقعی شرکت‌ها را تحلیل کنید، این دوره برای شماست.📹 مشاهده رایگان جلسه اول:https://youtu.be/DgeY0CfRyDw🙂 دوره جامع تحلیل بنیادی سهام در حال برگزاری است و ثبت‌نام همچنان امکان‌پذیر است. https://econclinic.com/?p=10562@econclinic

🇯🇵 چرا قدرت اقتصادی ژاپن تضعیف شد؟⬅️ افت ۱۳ درصدی تولید ناخالص داخلی اسمی ژاپن از ۵٫۰۴ تریلیون دلار در سال ۲۰۰۰ به ۴٫۳۸ تریلیون دلار در سال ۲۰۲۶ و تنزل رتبه آن از دومین به چهارمین اقتصاد بزرگ جهان، ابعاد رکود ۲۶ ساله این کشور را نشان می‌دهد.این در حالی است که سایر اقتصادهای برتر جهان طی این دوره رشد چشمگیری داشتند؛⬅️ برای مثال حجم اقتصاد آمریکا با رشدی سه برابری به ۳۲٫۳۸ تریلیون دلار رسیده و اقتصاد چین نیز با جهشی ۱۷ برابری از مرز ۲۰ تریلیون دلار عبور کرده است.⬅️ ژاپن به دلیل بحران جمعیتی و کاهش نیروی کار، تورم بسیار پایین و بهره‌وری ضعیف با وجود اجرای برخی سیاست‌های تسهیل پولی، از مسیر رشد جهانی بازمانده است.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

🔎 تورم آمریکا: حق با بازار است یا مردم؟⬅️اختلاف عمیق میان آرامش وال‌استریت و واقعیت زندگی مردم، خطری جدی برای اعلام پیروزی زودهنگام بر تورم ایجاد کرده است. ⬅️در حالی که شاخص‌های بازار اوراق، «تورم آتی» را آرام و نزدیک به هدف ۲ درصدی فدرال رزرو می‌بینند، مردم در خریدهای روزانه خود فشار تورم را حس می‌کنند.⬅️بر اساس نظرسنجی فدرال رزرو نیویورک، انتظارات تورمی ۳ ساله مصرف‌کنندگان به بالای ۳٫۳ درصد رسیده که بالاترین سطح از سال ۲۰۲۲ و حتی بیشتر از دوران پیش از جهش قیمت‌ها در سال ۲۰۲۱ است.موضوعی که نشان می‌دهد اگر باور مصرف‌کنندگان مبنا قرار گیرد، شرایط فعلی دقیقا مشابه مقدمات شوک تورمی قبلی است. وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

📈 رکوردشکنی معاملات بازار بورس: واقعی یا پوشالی؟⬅️ارزش ریالی معاملات بازار بورس ایران در هجدهم مرداد به حدود ۶۶ همت رسید که یک رکورد جدید به حساب می‌آید و دو برابر معاملات مشابه در سال ۱۳۹۹ است؛ با این حال اگر دلار را معیار قرار دهیم شرایط عوض می‌شود.⬅️ارزش دلاری معاملات فعلی فقط حدود ۳۵۵ میلیون دلار است؛ درحالی‌که در ۱۸ تیر ۱۳۹۹ این رقم به حدود ۱٫۳۸ میلیارد دلار می‌رسید. یعنی معاملات امروز فقط ۲۵٫۵ درصد رکورد دلاری آن دوره را پوشش می‌دهد.⬅️با دلار فعلی، برای رسیدن به رکورد واقعی سال ۱۳۹۹ ارزش معاملات روزانه باید از محدوده ۶۶ همت به حدود ۲۵۷ تا ۲۷۰ همت برسد؛ یعنی تقریباً چهار برابر سطح کنونی.بااین‌حال یک نکته مثبت وجود دارد: ⬅️بورس امروز از نظر دلاری بسیار کوچک‌تر از سال ۱۳۹۹ است، اما نسبت معاملات به ارزش کل بازار کمی افزایش یافته؛ نشانه‌ای از اینکه بازار کوچک‌ترِ امروز، نسبت به ابعاد خودش گردش مالی بیشتری دارد.دوره تحلیل فاندامنتال سهام @econclinic

📉 بازار بورس: رشد با حجم معاملات پایین⬅️بازار سهام ایران آخرین روز کاری هفته را پرقدرت به پایان رساند؛ به گونه‌ای که شاخص کل با رشدی ۱٫۴ درصدی به ۵,۷۳۶,۵۱۲ واحد رسید.تابلو بازار امروز سبزپوش‌تر از روز گذشته بود و ۳۹۳ نماد (معادل ۷۰ درصد بازار) رشد را ثبت کردند. ⬅️با این حال قدرت اصلی بازار در صف‌های خرید مشخص شد؛ به گونه‌ای که ۲۴۴ نماد در صف خرید قرار گرفتند و ارزش این صف‌ها به بیش از ۷۵۰۰ میلیارد تومان رسید؛ در مقابل صف‌های فروش تنها با ۲۵ نماد و ۱۰۸ میلیارد تومان تشکیل شد.⬅️ارزش کل معاملات نیز اندکی نسبت به روز گذشته کاهش پیدا کرد و به حدود ۲۳ همت رسید؛ از طرفی سرانه خرید هم پس از ثبت قله ۱۰۸ میلیون تومانی در روز شنبه همچنان در روند نزولی قرار دارد و امروز به ۷۳ میلیون تومان رسید که کمتر از میانگین بلند مدت است.دوره تحلیل فاندامنتال سهام @econclinic

👾 مارپیچ استقراض در ایالات متحده💠بدهی دولت آمریکا از ۴۰ تریلیون دلار عبور کرده و هزینه تجمعی بهره آن تنها تا ماه ژوئن به ۸۲۷٫۶ میلیارد دلار رسیده است؛ مسیری که انتظار می‌رود تا پایان سال مرز یک تریلیون دلار را نیز پشت سر بگذارد.💠تداوم کسری بودجه باعث شده بخشی از استقراض جدید عملاً صرف تأمین هزینه بهره بدهی‌های موجود شود؛ فرآیندی که با افزایش حجم بدهی، خود زمینه رشد بیشتر هزینه بهره در سال‌های بعد را فراهم می‌کند.💠فشار زمانی بیشتر می‌شود که اوراق قدیمیِ صادرشده در دوره نرخ‌های پایین سررسید می‌شوند و دولت ناچار است آن‌ها را در محیط نرخ‌های بالاتر جایگزین کند.خالص هزینه بهره در سال ۲۰۲۶ حتی از مخارج دفاعی آمریکا بیشتر شده و معادل بیش از نیمی از کسری بودجه این کشور است. ◀️پیامد این وضعیت محدود به بودجه دولت نیست؛ بالا ماندن بازده اوراق خزانه می‌تواند نرخ وام مسکن، تأمین مالی شرکت‌ها و سایر هزینه‌های اعتباری را نیز بالا نگه دارد و در نهایت بر سرمایه‌گذاری و فعالیت بخش واقعی اقتصاد فشار وارد کند.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

✅ تحلیل بنیادی، فراتر از شناخت چند نسبت مالی است؛ مهارت اصلی، توانایی تحلیل و ارزش‌گذاری شرکت‌هاست.💎 دوره جامع تحلیل بنیادی سهام کلینیک اقتصاد، با هدف آموزش اصولی، عملی و استاندارد تحلیل سهام طراحی شده است؛ از مفاهیم پایه تا صورت‌های مالی، تحلیل شرکت و ارزش‌گذاری.ویژگی‌های دوره:🔹 آموزش از مقدماتی تا پیشرفته🔹 بیش از ۶۰ ساعت آموزش کاربردی🔹 تدریس بر پایه منابع معتبر بین‌المللی از جمله CFA Institute، McKinsey، Damodaran و Investopedia🔹 اسلایدهای دوزبانه فارسی و انگلیسی برای یادگیری ادبیات تخصصی بازارهای مالی🔹 کلاس‌های آنلاین همراه با دسترسی به ویدئوهای ضبط‌شده🔹 پشتیبانی آموزشی در طول دوره🔹مدرک معتبر و قابل انتشار در لینکدینمدرس: دکتر علی سعدوندی🗓 یکشنبه و سه‌شنبه‌ها ساعت ۲۰📌کلاس‌ها در حال برگزاری است و امکان پیوستن به دوره وجود دارد.💎 اگر می‌خواهید به‌جای دنبال کردن توصیه‌های دیگران، خودتان توانایی تحلیل شرکت‌ها را به دست بیاورید، این دوره برای شماست 📎 ثبت‌نام و کسب اطلاعات بیشتر:https://econclinic.com/?p=10562پشتیبانی تلگرام: @econclinic1

‏✍🏻 بعد از ونزوئلا با تورم ۳۸۷ درصدی، ⁧ #ایرانِ_مظلوم⁩ با تورم ۸۸ درصدی در تیرماه ۱۴۰۵، نایب‌قهرمان تورم در جهان شد!‏با این حال، باسوادترین رئیس‌جمهور کائنات می‌فرماید: «⁧ #تورم⁩ راهکار ندارد.»‏حق هم دارد؛ اگر راهکاری داشت، لابد خودش و این همه نابغه اقتصادیِ دوروبرش تا حالا پیدایش کرده بودند! اینستاگرام | توییتر | وبسایت | لینکدین@econclinic

📊 جریان نقدینگی در صندوق‌های بورس ایران✍️ جریان نقدینگی در صندوق‌های بازار سرمایه امروز کاملاً غیر متقارن بود؛ به گونه‌ای که بیشتر بخش‌ها از لحاظ ارزش معاملات تضعیف شدند و جریان خالص نقدینگی در آنها اندک بود.💠صندوق‌های سهامی نسبت به روز گذشته کاهش قابل توجهی را در ارزش معاملات خود تجربه کردند و در نهایت به صورت خالص فقط ۴۶ میلیارد تومان جذب سرمایه داشتند که بیشترین ورود سرمایه در صندوق‌های تکپاد، اهرم، موج و آگاس بود.در مقابل صندوق‌های درآمد ثابت با اینکه اندکی کاهش در ارزش معاملات را تجربه کردند، ولی توانستند پس از ۵ روز، ورود مثبت نقدینگی را ثبت کنند. 💠در نهایت حجم خالص ورود پول در صندوق‌های درآمد ثابت به ۳۱۷۳ میلیارد تومان رسید که صندوق‌های پاسارگاد، تداوم، یاقوت و کیان در صدر این جذب سرمایه بودند.💠صندوق‌های مرتبط با طلا نیز همچنان در روند کاهش ارزش معاملات قرار دارند و امروز خروجی معادل ۱۹۶ میلیارد تومان را به صورت خالص تجربه کردند؛ همچنین بیشتر خروج نقدینگی از صندوق‌های عیار، آتش، ناب و کهربا اتفاق افتاد.💠صندوق‌های بازار نقره هم از تب و تاب چند هفته پیش خود فاصله گرفتند و کل ارزش معاملات آنها به حدود ۵۷۰ میلیارد تومان رسید که در نهایت منجر به خروج خالص ۳۰ میلیارد تومانی از این صندوق‌ها شد.📎 دوره تحلیل فاندامنتال سهام @econclinic

بورس ایران: شتابگیری دوباره به لطف بزرگان بازار💠شاخص بازار بورس ایران پس از حرکت آرام دیروز، دوباره شتاب گرفت و توانست رشدی ۱٫۷ درصدی را تجربه کنند و به ۵۶۵۴۱۷۷ واحد برسد.💠امروز از مجموعه ۵۶۷ نماد فعال بازار، ۳۸۴ سهم سبز پوش شدند که معادل ۶۸ درصد از کل بازار بود؛همچنین بخش قابل توجهی از این رشدها تحت تاثیر عملکرد خوب سهام‌های بزرگ بود که روی رکوردشکنی شاخص تاثیر زیادی داشت. 💠به علاوه، برتری قاطع در صف‌های تشکیل شده نیز با خریداران بود؛ چرا که ۳۶ درصد از کل نمادها در صف خرید قرار گرفته‌اند و ارزش این صف‌ها به حدود ۶۳۰۰ میلیارد تومان رسید. در مقابل فقط ۱۷۴ میلیارد تومان در صف‌های فروش تجمع پیدا کرد.💠سرانه خرید نیز پس از رکورد شکنی روز شنبه همچنان در روند نزولی قرار دارد و امروز به حدود ۸۰ میلیون تومان رسید که تقریباً نزدیک به میانگین‌های بلند مدت است؛ ارزش کل معاملات بازار هم از قله‌های ابتدای هفته فاصله گرفت و در محدوده ۲۴٫۵ همت تثبیت شد.دوره تحلیل فاندامنتال سهام@econclinic

❤️ چین و قطب جدید بازار طلا⬅️بانک مرکزی چین با افزودن ۲۰ تن طلای جدید در ماه ژوئیه، بزرگ‌ترین خرید ماهانه خود را از اکتبر ۲۰۲۳ به ثبت رساند.⬅️این اقدام که پس از خریدهای ۱۵ و ۱۰ تنی در ماه‌های ژوئن و می انجام شد، بیست و یکمین ماه متوالی رشد ذخایر طلای این کشور را رقم زد تا مجموع خریدهای سال جاری چین به ۶۰ تن و کل ذخایر رسمی آن به رکورد ۲,۳۶۶ تن برسد. هم‌زمان با این انباشت فیزیکی، پکن روند انتقال ذخایر طلای خود را از لندن به هنگ‌کنگ آغاز کرده است. ⬅️این جابه‌جایی که با راه‌اندازی سیستم جدید تسویه طلا در هنگ‌کنگ همراه شده، علاوه بر کاهش وابستگی به دلار و ایمن‌سازی دارایی‌ها در برابر تحریم‌های غربی، نشان‌دهنده برنامه جدی چین برای تبدیل هنگ‌کنگ به یک مرکز تجارت و قیمت‌گذاری طلا در سطح بین‌المللی است.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

📊 تحلیل عملکرد صندوق‌های بازار بورسامروز ارزش معاملات در بازار سهام به رکورد بی‌سابقه ۶۵٫۵ همت رسید؛ ولی این رکوردشکنی به نفع همهٔ نمادها و صندوق‌ها تمام نشد.💠با اینکه حجم معاملات در صندوق‌های سهامی نسبت به روز گذشته چند برابر بیشتر بود، ولی بیشتر این معاملات در جهت خروج سرمایه رخ داد؛ به گونه‌ای که ۲۴۸۰ میلیارد تومان از صندوق‌های سهامی خارج شد که حدود ۷۸۰ میلیارد تومان آن، مرتبط با صندوق‌های اهرمی بود.💠صندوق‌های درآمد ثابت امروز خلوت‌تر بودند و حجم معاملات در آنها نسبت به روز پیش کاهش چشمگیری داشت؛ این صندوق‌ها همچنان فرار سرمایه را تجربه می‌کنند، ولی خروج ۱۲۰۰ میلیارد تومانی امروز نسبت به روز قبل (۲۷۰۰ میلیارد) کمتر بود.💠صندوق‌های طلا نیز پس از سه روز کاری بالاخره جذب نقدینگی را به چشم دیدند و سرمایه‌گذاران، ۱۸۶ میلیارد تومان (خالص) به این صندوق‌ها تزریق کردند. 💠صندوق‌های نقره نیز برای دومین روز پیاپی شاهد خروج نقدینگی بودند؛ به گونه‌ای که فرار سرمایه با رشدی حدوداً ۳۰ درصدی به ۷۷ میلیارد تومان رسید.دوره تحلیل فاندامنتال سهام @econclinic

📈 بازار بورس ایران: رشد با سرعت کمتر• امروز بازار بورس ایران با وجود قرمز شدن بخش بزرگی از سهام‌ها توانست روند صعودی خود را حفظ کند؛ به گونه‌ای که شاخص کل بازار با رشد ۰٫۷۲ درصدی به ۵,۵۵۹,۹۶۵ رسید.• از میان ۵۷۷ سهم فعال، تعداد ۳۴۰ نماد منفی شدند که معادل ۶۰ درصد از کل بازار بود و تعداد نمادهای مثبت نیز به ۲۳۲ عدد رسید.اگرچه تعداد نمادهای منفی بیشتر بود، ولی صف‌های خرید و فروش کاملا تحت تسلط خریداران قرار داشت؛• به گونه‌ای که ارزش صف‌های خرید با ثبت عدد ۳۶۰۰ میلیارد تومانی، سه برابر ارزش صف‌های فروش بود.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

کلینیک اقتصاد - دكتر على سعدوندى pinned a photo

✅ تحلیل بنیادی، فراتر از شناخت چند نسبت مالی است؛ مهارت اصلی، توانایی تحلیل و ارزش‌گذاری شرکت‌هاست.💎 دوره جامع تحلیل بنیادی سهام کلینیک اقتصاد، با هدف آموزش اصولی، عملی و استاندارد تحلیل سهام طراحی شده است؛ از مفاهیم پایه تا صورت‌های مالی، تحلیل شرکت و ارزش‌گذاری.ویژگی‌های دوره:🔹 آموزش از مقدماتی تا پیشرفته🔹 بیش از ۶۰ ساعت آموزش کاربردی🔹 تدریس بر پایه منابع معتبر بین‌المللی از جمله CFA Institute، McKinsey، Damodaran و Investopedia🔹 اسلایدهای دوزبانه فارسی و انگلیسی برای یادگیری ادبیات تخصصی بازارهای مالی🔹 کلاس‌های آنلاین همراه با دسترسی به ویدئوهای ضبط‌شده🔹 پشتیبانی آموزشی در طول دوره🔹مدرک معتبر و قابل انتشار در لینکدینمدرس: دکتر علی سعدوندی🗓 یکشنبه و سه‌شنبه‌ها ساعت ۲۰📌کلاس‌ها در حال برگزاری است و امکان پیوستن به دوره وجود دارد.💎 اگر می‌خواهید به‌جای دنبال کردن توصیه‌های دیگران، خودتان توانایی تحلیل شرکت‌ها را به دست بیاورید، این دوره برای شماست 📎 ثبت‌نام و کسب اطلاعات بیشتر:https://econclinic.com/?p=10562پشتیبانی تلگرام: @econclinic1

آیا روند طلا تقویت می‌شود؟💠اگر از بهبودهای جزیی در روند طلا چشم پوشی کنیم، این فلز با ارزش مدت زمان زیادی است که در محدوده ۴۰۰۰ دلار نوسان می‌کند؛ حتی بر اساس برخی تحلیل‌های تکنیکال احتمال اصلاح بیشتر قیمت و دیدن سطوح پایین‌تر نیز همچنان وجود دارد. 💠با این‌حال، به نظر می‌رسد که یکی از محرک‌های رشد قیمت طلا اخیراً فعال شده که می‌تواند خبر خوبی برای سرمایه‌گذاران این بازار باشد. 💠عرضه پول جهانی دوباره در حال رشد است و نرخ رشد آن از ۷ درصد به ۹ درصد افزایش یافته؛ البته این نرخ همچنان از رشد ۱۲ درصدی دیده شده در سال گذشته کمتر است؛ ولی نشانه‌ای امیدوار کننده برای روند طلا به حساب می‌آید.بر اساس داده‌های تاریخی می‌توانیم انتظار داشته باشیم که طلا نسبت به این محرک واکنش نشان دهد و احتمالاً شاهد بهبود روند آن باشیم.◀️همچنین به نظر می‌رسد که با کمرنگ شدن احتمال افزایش نرخ بهره در جلسه آتی فدرال رزرو (تحت تاثیر گزارش اشتغال ناامید کننده) از هم اکنون نشانه‌های این بهبود روند در حال خودنمایی است.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

📈 جریان نقدینگی در صندوق‌های بازار ایران💠همزمان با رکوردشکنی گ‌های شاخص بورس و ورود ۷٫۲ همتی نقدینگی از جانب سرمایه‌گذاران، صندوق‌های فعال در این بازار نیز تحولات جالبی را تجربه کردند. 💠معاملات در صندوق‌های سهامی نسبت به روز کاری گذشته حدود ۱۷ درصد افت کرد؛ اما این صندوق‌ها در جذب پول، رشدی ۳۰ درصدی را تجربه کردند و مقدار کل نقدینگی ورودی آنها به ۱٫۷ همت رسید.💠در مقابل ارزش معاملات صندوق‌های درآمد ثابت نسبت به روز قبل افزایش ۴ درصدی را تجربه کرد و با ثبت خروج ۲۷۳۸ میلیارد تومانی، یکی از بزرگترین فرارهای نقدینگی در هفته‌های اخیر را شاهد بود. 💠صندوق‌های مرتبط با طلا نیز روز شلوغی را پشت سر گذاشتند و ارزش معاملات خورد آنها ۳۷ درصد بیشتر از روز گذشته بود؛ ولی این معاملات بیشتر در جهت منفی اتفاق افتاد، به گونه‌ای که شاهد خروج نقدینگی به میزان ۸۸۷ میلیارد تومان از این صندوق‌ها بودیم که از لحاظ حجمی، در داده‌های ثبت شدهٔ هفته‌های اخیر بی‌سابقه است.💠همچنین صندوق‌های نقره که تا همین دو هفته پیش در جذب سرمایه عملکرد قابل توجهی داشتند و ارزش گذاری آنها با حباب همراه بود، امروز ۵۸ میلیارد تومان خروج نقدینگی را ثبت کردند که نسبت به داده‌های ثبت شده ما، عدد قابل توجهی است.در کل به نظر می‌رسد که جریان سرمایه در صندوق‌های سرمایه‌گذاری بازار بورس، در خدمت رشد شاخص و بها دادن به سهام‌های بازار حرکت می‌کند.دوره تحلیل فاندامنتال سهام @econclinic

‏✍🏻 چه کسی باور می‌کرد در آخرالزمان به ⁧ دزد ‌بیت‌المال⁩ بگویند ⁧ #تراستی⁩ یعنی امانت‌دار!!!!اینستاگرام | توییتر | وبسایت | لینکدین@econclinic

📈 بررسی بازار بورس ایران• بازار بورس تهران در اولین روز کاری هفته عملکرد خوبی را از خود نشان داد؛ به گونه‌ای که شاخص کل بازار بیش از ۲ درصد رشد داشت.امروز حدود ۹۸ درصد از سهام‌ها سبزپوش شدند و گروه «آهن و فولاد» یکی از معدود بخش‌هایی بود که بازدهی منفی را ثبت کرد.• در پی استقبال سرمایه‌گذاران، ۵۲۰ سهام در صف خرید قرار گرفت که ارزش این صف‌ها به بیش از ۱۴٫۳ همت رسید؛ در مقابل فقط سه سهم صف فروش را تجربه کردند که بیانگر یک طرفه بودن بازار است.• نکته جالب معاملات امروز، افزایش قابل توجه «سرانه خرید» به بیش از ۱۰۸ میلیون تومان بود که یکی از بالاترین اعداد ثبت شده در هفته‌های اخیر است.دوره تحلیل فاندامنتال سهام @econclinic

اگر به بورس علاقه دارید، این جلسه را از دست ندهید.◀️۱۸ ماه پیش، زمانی که بسیاری هنوز رونق طلا را جدی نگرفته بودند، در کلینیک اقتصاد درباره این روند صحبت کردیم. دو ماه پیش نیز، در شرایطی که فضای بازار چندان امیدوارکننده نبود، از رونق دوباره بورس گفتیم.اما پیش‌بینی بازار فقط یک بخش ماجراست؛◀️مهم‌تر از آن، این است که بدانیم وقتی فرصت‌ها می‌رسند، چگونه آنها را تشخیص دهیم. به همین دلیل، مأموریت ما در کلینیک اقتصاد همیشه آموزش کاربردی و قابل استفاده بوده است.◀️همان‌طور که برای طلا دوره‌ای جامع و کاربردی برگزار کردیم، اکنون در حال برگزاری دوره جامع فاندامنتال سهام هستیم.🎓 اما قبل از هر تصمیمی،جلسه اول را کاملاً رایگان ببینید.:https://www.youtube.com/watch?v=DgeY0CfRyDw◀️اگر می‌خواهید بدانید چطور یک سهم را تحلیل کنید و برای سرمایه‌گذاری تصمیم آگاهانه‌تری بگیرید، این جلسه می‌تواند نقطه شروع شما باشد. این پیام را برای کسی بفرستید که می‌دانید به بورس و سرمایه‌گذاری علاقه دارد.شاید همین یک جلسه، شروع یک تصمیم مهم مالی برای شما باشد. هنوز فرصت هست.از فرصت یادگیری جا نمانید. @econclinic

🇨🇳 انحصار چین بر عناصر خاکی کمیاب• تسلط چین بر بازار عناصر خاکی کمیاب، حاصل چند دهه عقب‌نشینی کشورهای غربی از صنایع «استخراج و فرآوری» به دلیل هزینه‌های بالای محیط‌زیستی و حاشیه سود پایین بوده است. • داده‌های آژانس بین المللی انرژی نشان می‌دهد که تسلط چین بر زنجیره تأمین این عناصر، به این کشور اهرم فشاری به ارزش حدودا ۶٫۵ تریلیون دلار داده است که می‌تواند با آن صنایع حساس غربی (از جمله صنایع نظامی) را تحت فشار قرار دهد.تلاش اخیر کشورهای غربی برای تولید و فرآوری این عناصر کمیاب، نه یک تصمیم اقتصادی، بلکه مسئله‌ای مرتبط با امنیت ملی است. • تلاشی که به سرعت نتیجه نمی‌دهد و نیازمند سال‌ها سرمایه‌گذاری، صرف هزینه‌های گزاف و فاصله گرفتن از برخی استاندارهای زیست‌محیطی است.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

💵 مقایسه چرخه فعلی بیت‌کوین با دوره‌های گذشته• اکنون حدود ۳۰۳ روز از سقف قیمتی بیت‌کوین می‌گذرد و طی این مدت، شاهد اصلاح حدوداً ۵۰ درصدی در بازار این ارز دیجیتال بوده‌ایم. • در چرخه‌های قبلی (سال‌های ۲۰۱۴، ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲)، بازار نزولی معمولاً بین ۳۶۰ تا ۴۰۰ روز طول می‌کشید و قیمت‌ سقوط سنگین ۷۵ تا ۸۵ درصدی را تجربه می‌کرد.• اما در چرخه کنونی، با وجود طی شدن زمانی مشابه، عمق ریزش بسیار کمتر بوده است؛ اتفاقی که نقش سرمایه‌گذاران بزرگ و صندوق‌های بیت‌کوینی را در جلوگیری از ریزش‌های سنگین نشان می‌دهد. • اگر بخواهیم بازار را صرفاً بر اساس چرخه‌های قبلی تحلیل کنیم، رسیدن روند نزولی اخیر به آستانه یک سالگی می‌تواند نشانه‌ای از پایان بازار خرسی باشد؛با این حال شرایط اقتصاد کلان و عدم قطعیت‌ها در چرخهٔ کنونی نسبت به دوره‌های گذشته بسیار پیچیده‌تر است.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

📉 نکات سرمایه‌گذاری در صندوق‌های اهرمی• صندوق‌های اهرمی به‌گونه‌ای طراحی شده‌اند که ضریب تغییرات روزانه دارایی پایه را منعکس کنند؛ به همین دلیل، نگهداری بلندمدت آن‌ها یک ریسک ساختاری مهم به همراه دارد.• به دلیل مکانیسم «بازتنظیم روزانه اهرم» این صندوق‌ها در بازارهای نوسانی و بدون روند دچار پدیده‌ای به نام استهلاک ناشی از نوسان (Volatility Decay) می‌شوند؛ فرآیندی که طی آن، رفت‌وبرگشت‌های قیمت به مرور زمان ارزش صندوق را ذوب می‌کند، حتی اگر شاخص بازار در نهایت دست‌نخورده باقی مانده باشد.• نمونه بارز این آسیب را میتوانیم در عملکرد صندوق‌های اهرمی چینی (YINN و YANG) ببینیم که از سال ۲۰۲۱، با وجود ثبات نسبی شاخص پایه، سرمایه ۱۰۰ دلاری خریداران خود را تقریباً به صفر رسانده‌اند.• در مقابل، اهرم در بازارهای یک‌طرفه و دارای روند صعودی مستحکم، به خوبی خودش را نشان می‌دهد؛ به گونه‌ای که یک سرمایه‌گذاری ۱۰۰ دلاری در صندوق TQQQ (صندوق اهرمی شاخص نزدک) از سال ۲۰۲۱ اکنون به ۴۰۰ دلار رسیده است.• به طور خلاصه، نگهداری بلندمدت صندوق‌های اهرمی توسط سرمایه‌گذاران خُرد در بازارهای بدون روند و پرنوسان، صرف‌نظر از این‌که بازار جهانی باشد یا بورس تهران، نتیجه‌ای جز استهلاک تدریجی و نابودی اصل سرمایه نخواهد داشت.دوره تحلیل فاندامنتال سهام @econclinic

یک نکته‌ی ظریف هم پشت این چسبندگی هست◀️نگه‌داشتن طلا در ایران تقریباً مجانی است. 💠در کشورهای کم‌تورم، کسی که در طلا می‌ماند، هزینه فرصت بقیه بازارها را از دست می‌دهد اما در ایران، تورم خودش هر ماه کف قیمت طلا را بالا می‌برد یعنی هزینه‌ی این بیمه را عملاً تورم پرداخت می‌کند و چیزی که نگه‌داشتنش مجانی باشد، با یک خبر خوب فروخته نمی‌شود.در نتیجه به نظر می‌رسد که حتی اگر توافق امضا شود، وضعیت طلا همچنان ویژه باقی بماند.💠در این سال‌ها و به خصوص از بعد جنگ چهل روزه، حجم عظیمی نقدینگی در اقتصاد تزریق شده که هنوز اثر کاملش را روی دلار و طلا نگذاشته است؛ این پول از بین نمی‌رود بلکه فقط منتظر است. 💠توافق می‌تواند هیجان و ریسک را از قیمت کم کند، اما نمی‌تواند نقدینگی خلق‌شده را پس بگیرد و این نقدینگی، دیر یا زود، خودش را در همین دارایی‌ها نشان می‌دهد؛ فقط با تأخیر. 💠توافق شاید تاریخ رشد بعدی طلا را عقب بیندازد اما نمی‌تواند لغوش کند و شاید بخشی از پولی که این سه ماه بی‌سروصدا وارد صندوق‌ها شده، دقیقاً همین را فهمیده است.💠پس اگر می‌خواهید متوجه شوید که چه زمانی بازار توافق را باور کرده است، نه به شاخص بورس نگاه کنید و نه به اظهارنظرها، بلکه جریان پول در صندوق‌های طلا را زیر نظر بگیرید.💠روزی که باور واقعی به توافق شکل بگیرد، رفتار سرمایه‌گذاران تغییر می‌کند و موجی از ابطال‌های پیوسته در صندوق‌های طلا شروع می‌شود.✍️ ولی تا آن روز، این رالی روی دوش بازاری ایستاده که با یک دست می‌خرد و دست دیگرش را از روی بیمه‌نامه نگه داشته است؛ بیمه‌ای که یک رویش تردید به امضاست و روی دیگرش نقدینگی‌ای که هیچ امضایی پاکش نمی‌کند.@econclinic

و حالا نتیجه‌ی آزمایش این هفته:💠پول وارد بورس شد و هیچ خروجی از طلا صورت نگرفت!💠در روزهایی که میلیاردها تومان پول تازه وارد سهام می‌شد، خروج خالص از صندوق‌های طلا تقریباً صفر بود یعنی پول این رالی از جای دیگری آمده نه از جیب بیمه. جذاب‌ترین فرصت ممکن هم نتوانست حتی یک ریال از پوشش ریسک معامله‌گران جدا کند.💠معنای این هم‌زیستی، عمیق‌تر از یک آمار ساده است. پول هوشمند در حال نگه‌داشتن هم‌زمان دو موضع متضاد، هر دو با پول واقعی است؛ یعنی با یک دست خوش‌بینی می‌خرد و دست دیگر را از روی بیمه‌نامه برنمی‌دارد. اسم این وضعیت را هج کردن (HEDGE) سرمایه می‌گذاریم.✍️ بازاری که می‌خواهد توافق را باور کند اما هنوز حاضر نیست بهای کامل این باور را بپردازد. سهام دارد «خبر» را قیمت می‌گذارد و پول خوابیده در طلا دارد چیز دیگری را بازگو می کند ⬅️ فاصله‌ی بین حرف و امضا. ادامه در پست بعدی@econclinic

بازار تا چه حد توافق را باور کرده است؟💠 پاسخ به سوال بالا را نمی‌توان از نظرسنجی‌ها متوجه شد؛ چرا که حرف زدن درباره یک موضوع همواره آسان‌تر عمل به آن است. ولی با بررسی دقیق داده‌های بازار می‌توانیم متوجه شویم که معامله‌گران و سرمایه‌گذاران چگونه درباره این توافق احتمالی فکر و عمل می‌کنند.💠این هفته نقدینگی حقیقی با قدرت وارد بورس شد؛ ورودی که در روزهای اوج به بزرگ‌ترین ارقام ماه‌های اخیر رسید. طبق منطق همیشگی بازار، این پول باید از جایی تأمین می‌شد و طبیعی‌ترین منبع، پناهگاه‌ها بود.💠طلا دقیقا یکی از همان پناهگاه‌ها است؛ اگر پول هوشمند توافق را باور کرده باشد، مسیر پول روشن است بیمه را می فروشد و سوار رالی بازار می شود. یعنی باید خروج پول از صندوق‌های طلا شروع می‌شد اما اتفاقی که افتاد، چیز دیگری بود.💠صندوق های طلا نزدیک به سه ماه است که هیچ سودی ندادند و قیمت از اوج اردیبهشت فاصله گرفته و معاملاتش کم‌جان شده است. با این حال، در همین سه ماه، بیش از ۴۵ همت پول تازه وارد این صندوق‌ها شد و در کل این مدت، بیشترین پولی که خارج شد، به ۳ همت هم نرسید.ادامه در پست بعدی@econclinic

🔍 جایگاه ایران در رتبه‌بندی کیفیت زندگی• جدیدترین رتبه‌بندی شاخص مدرسه وارتون (Wharton Index) نشان می‌دهد که اوکراین از لحاظ کیفیت زندگی در میان ۸۵ کشور بررسی شده امتیاز صفر را کسب کرده و در قعر جدول قرار گرفته، در حالی که سوئد با امتیاز ۱۰۰ صدرنشین است.این ارزیابی بر اساس برداشت بین‌المللی از ثبات اقتصادی، فرصت‌های شغلی، امنیت و خدمات رفاهی کشورها را رتبه‌بندی می‌کند.• ایران نیز بر اساس این شاخص، امتیاز ۲ را کسب کرده که یکی از بدترین کشورها از لحاظ رتبه‌بندی مدرسه وارتون است.• با این حال باید توجه داشت که این سیستم امتیازدهی، یک شاخص ادراکی (Perception Index) در نظر گرفته می‌شود و لزوما یک معیار عینی نیست.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

🌍 مسیر تحول قدرت‌های اقتصادی• اگر مسیر اقتصاد جهانی طی دو قرن اخیر را بر اساس شاخص برابری قدرت خرید (PPP) بررسی کنیم، به خوبی تحول قدرت‌های اقتصادی را می‌بینیم. • در ابتدای این مسیر، چین و هند به لطف جمعیت عظیم خود کنترل بخش عمده تولید جهان را در دست داشتند، اما با وقوع انقلاب صنعتی، مرکز ثقل قدرت به امپراتوری بریتانیا و سپس در اوج جنگ جهانی دوم به ایالات متحده منتقل شد. • امروز دوباره چین و هند با تصاحب ۳۰٫۸ درصد از کل تولید ناخالص داخلی جهان، مرکز ثقل تولید را به آسیا منتقل کرده‌اند؛البته باید توجه کرد که برتری در حجم کل تولید، لزوماً به معنای پیشتازی در درآمد سرانه، فناوری، نفوذ مالی یا قدرت ژئوپلیتیک نیست.وبسایت کلینیک اقتصاد@econclinic

‏✍🏻 آمار زاد و ولد امروز ایران از تسلیم بی قید و شرط کشور به پاکستان یا افغانستان در بیست سال آینده خبر می‌دهد.اینستاگرام | توییتر | وبسایت | لینکدین@econclinic

📉 پرچم‌داران بورس، بزرگان بازار نیستند!💠تحلیل بازار سرمایه نشان می‌دهد که موتور اصلی رشد اخیر، سهام کوچک و متوسط بوده‌اند.💠از ابتدای سال، شاخص کل حدود ۴۱ درصد رشد داشته، اما شاخص هم‌وزن با جهشی ۵۵ درصدی، ۱۵ درصد بازدهی بیشتر کسب کرده است.این اختلاف نشان می‌دهد نقدینگی بیش از بزرگان بازار، به سمت نمادهای کوچک‌تر حرکت کرده است.💠در حالی که شاخص کل تحت تأثیر شرکت‌های بزرگ است، شاخص هم‌وزن به همه نمادها وزن یکسان می‌دهد؛ بنابراین برتری ۱۵ واحد درصدی شاخص هم‌وزن، نشان می‌دهد پرچم‌داران واقعی بازار در سال جاری، نمادهای کوچک‌تر بوده‌اند.✍️ حالا سؤال اصلی این است که آیا این رهبری تا پایان تابستان ادامه خواهد داشت یا نوبت به چرخش نقدینگی به سمت بزرگان بازار می‌رسد؟وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

💧 ماجرای نرخ خوراک پالایشگاه‌ها؛ آیا فرمول جدید امسال اجرا می‌شود؟💠در روزهای اخیر بسیاری از پالایشگاه‌های بورسی اقدام به انتشار اطلاعیه شفاف‌سازی درباره دستورالعمل قیمت‌گذاری خوراک و فرآورده‌های نفتی کرده‌اند؛ موضوعی که برای سهامداران این صنعت اهمیت زیادی دارد.💠بر اساس این اطلاعیه‌ها، متن پیشنهادی دستورالعمل جدید هنوز در هیئت وزیران نهایی و تصویب نشده و همچنان در حال بررسی است.💠این موضوع تا حد زیادی همان اظهارات ناصر عاشوری، دبیر انجمن پالایشگاه‌ها را تأیید می‌کند. او پیش‌تر اعلام کرده بود که وزارت نفت هنوز به جمع‌بندی نهایی درباره فرمول جدید نرسیده است.نتیجه چیست؟💠در شرایط فعلی، احتمال بالایی وجود دارد که فرمول و دستورالعمل فعلی قیمت‌گذاری خوراک و فرآورده‌های نفتی تا پایان سال ۱۴۰۵ مبنای محاسبات پالایشگاه‌ها باقی بماند؛ مگر اینکه در ماه‌های آینده هیئت وزیران مصوبه جدیدی را ابلاغ کند.چرا این خبر مهم است؟💠زیرا نحوه قیمت‌گذاری خوراک و فرآورده‌ها مستقیماً بر حاشیه سود، سودآوری و ارزش‌گذاری سهام پالایشی اثر می‌گذارد. به همین دلیل، هرگونه تغییر در این دستورالعمل می‌تواند یکی از مهم‌ترین محرک‌های صنعت پالایش در بازار سرمایه باشد.✍️ در حال حاضر، آنچه از شفاف‌سازی شرکت‌ها برداشت می‌شود این است که فعلاً خبری از اجرای فرمول جدید نیست و بازار باید تا زمان تصمیم نهایی دولت، بر مبنای دستورالعمل فعلی تحلیل شود.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

🔎 آیا دوران نرخ بهره پایین به پایان رسیده؟• بازار در قیمت‌گذاری فعلی خود، نرخ بازده ضمنی اوراق ۱۰ساله آمریکا را برای دوره‌ای که ده سال دیگر آغاز می‌شود، حدود ۶٫۲۴ درصد در نظر گرفته است.• این عدد که بالاترین سطح در دو دهه اخیر است، به خوبی نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران نرخ‌های بالا را نه یک نوسان موقت، بلکه بخشی از شرایطی ماندگارتر و ساختاری در اقتصاد آمریکا می‌دانند.البته این شاخص علاوه بر انتظارات نرخ بهره، صرف ریسک سرمایه‌گذاران را نیز در بر می‌گیرد.• تورم چسبنده، کسری بودجه بزرگ دولت و افزایش عرضه اوراق خزانه از مهم‌ترین عواملی هستند که سرمایه‌گذاران را به مطالبه بازدهٔ بالاتر برای نگهداری بدهی‌های بلندمدت واداشته‌ است.• چنین انتظار بالایی برای آیندهٔ نرخ‌های بهره، هزینه استقراض دولت‌ آمریکا و شرکت‌های فعال در آن را افزایش می‌دهد؛ همچنین فشار مضاعفی بر بازار دارایی‌های ریسکی (مثل سهام فناوری) وارد می‌کند.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

📈 نقش بازار سهام در ثروت‌آفرینی • این نمودار نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاری یک دلار در سهام آمریکا از سال ۱۸۰۲ تاکنون، با احتساب تورم، به حدود ۳٫۳ میلیون دلار رسیده؛ در حالی‌ که بازده واقعی اوراق بدهی، سپرده‌های کوتاه‌مدت و طلا به‌مراتب کمتر بوده است.• عامل اصلی این تفاوت، قدرت سود مرکب و سرمایه‌گذاری در دارایی‌های مولد است. سهام نماینده مالکیت در شرکت‌هایی است که سودآوری، نوآوری و رشد اقتصادی را به ثروت سرمایه‌گذاران تبدیل می‌کنند؛ اما نگهداری پول نقد در بلندمدت قدرت خرید را کاهش می‌دهد.خانوارهای آمریکایی از طریق بازار سهام، صندوق‌ها و برنامه‌های بازنشستگی مشارکت بیشتری در رشد شرکت‌ها دارند؛ • در مقابل اروپایی‌ها معمولاً بخش بزرگ‌تری از دارایی‌های خود را در سپرده‌های بانکی و نظام‌های بازنشستگی دولتی قرار می‌دهند؛ اتفاقی که به خوبی تفاوت دو رویکرد و دلیل ثروت‌آفرینی بیشتر خانوارهای آمریکایی را نشان می‌دهد.دوره تحلیل فاندامنتال سهام@econclinic

❗️ رشدهای سریع قیمت ارز در راه است!💠قیمت دلار از فروردین تاکنون نسبتا کم‌نوسان بوده؛ اما این آرامش کاملا شکننده است و می‌تواند در ماه‌های پیش‌رو دوباره بشکند، آن هم به چهار دلیل زیر:1️⃣موتور روشن است: رشد نقدینگی از مرز ۵۰ درصد گذشته؛ بالاترین سطح تاریخ، این پول هنوز راه خود را به بازار دارایی‌ها از جمله ارز باز نکرده است.2️⃣ سوخت تمام نمی‌شود: کسری بودجهٔ سنگین دولت ادامه دارد و تأمین آن مستقیم یا غیرمستقیم از چاپ پول می‌گذرد. موتور تولید نقدینگی نه‌تنها خاموش نشده بلکه پرفشارتر هم شده است.3️⃣آتش‌بس، توافق نیست: آتش‌بس فقط شوک تازه را متوقف می‌کند؛ تحریم، انزوای بانکی و ناترازی بودجه سر جای‌شان می‌مانند. تجربهٔ همین ۱۲ سال گواه است که آرامش پایدار فقط پس از گشایش واقعی (مثل برجام) شکل گرفت، نه پس از یک توقف موقت درگیری.4️⃣انتظارات لنگر ندارد: با تورم لمس‌شده ۷۰ تا ۸۰ درصدی، هر جرقه حتی یک شایعه می‌تواند تقاضای دلار را دوباره شعله‌ور کند. (موضوعی که این روزها کاملا شاهدش هستیم.)پس چه چیزی این چرخه را واقعاً می‌شکند؟✅ توافق پایدار، مهار رشد نقدینگی و اصلاح ناترازی بودجه.💠تا وقتی این سه اتفاق رخ نداده، هر آرامشی را یک وقفه بدان، نه یک پایان.✍️ در این شرایط نباید به نویزهای بازار توجه زیادی کرد؛ بلکه باید تمام تمرکز متوجه مدیریت سرمایه و حفظ دارایی‌ها باشد.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

💰 دلار دیگر بین بحران‌ها استراحت نمی‌کند!💠در بازار ارز همه به جهش‌ها نگاه می‌کنند اما اطلاعات مهم‌تر در فاصلهٔ میان جهش‌هاست.💠منظور از «آرامش» توقف قیمت نیست؛ دلار در همین دو سال بارها هفته‌ها ثابت مانده و حتی افت ماهانه داشته است.💠معیار ما رشد سالیانه است یعنی قیمت هر ماه نسبت به مشابه سال گذشته چه میزان رشد کرده است. 💠وقتی این عدد زیر ۳۰ درصد بیاید آن هم در اقتصادی با تورم لمس‌شده ۷۰ تا ۸۰ درصد یعنی دلار در یک سال کامل به‌شدت از تورم عقب مانده. این آرامش واقعی است، نه یک مکث چندهفته‌ای.طول دوره‌های آرامش در ۱۲ سال گذشته:💠پیش از خروج آمریکا از برجام (۱۳۹۴–۱۳۹۷): ۳ سال کامل💠 پس از شوک ۱۳۹۷: ۱۰ ماه💠 پس از شوک ۱۳۹۹: ۱۰ ماه💠 پس از موج ۱۴۰۱: ۶ ماه💠 پس از موج ۱۴۰۲: ۱۰ ماه⚠️ از آبان ۱۴۰۳ تاکنون: ۲۰ ماه پیاپی بدون هیچ آرامشی (بلندترین بازهٔ بی‌وقفه در کل دوره)◀️در این ۲۰ ماه، بازار دو بار تا آستانهٔ آرامش پیش رفت (آبان ۱۴۰۳ و اردیبهشت ۱۴۰۴) اما هر بار پیش از عبور از مرز، موج بعدی از راه رسید.✍️ یعنی دیگر حتی افت‌های مقطعی هم به آرامش واقعی تبدیل نمی‌شوند.ادامه در پست بعدی@econclinic

💰 اصلاح قیمت طلا و دو رفتار متفاوتکاهش قیمت طلا در سه ماهه دوم ۲۰۲۶ رفتار متفاوتی را میان خریداران خُرد غرب و شرق رقم زد.• در حالی که سرمایه‌گذاران اروپایی به دلیل نااطمینانی دست از خرید کشیدند و تقاضای خُرد در این منطقه به ضعیف‌ترین سطح از سه ماهه سوم ۲۰۲۴ رسید، خریداران آسیایی از این تخفیف قیمتی استقبال کردند. • این استقبال موجی از تقاضای واقعی برای طلای فیزیکی به همراه داشت، به طوری که تقاضای شمش و سکه (Bar and Coin) در چین طی نیمه اول سال به رکورد ۳۱۴ تن رسید و هند نیز با ثبت ۱۱۳ تن، قوی‌ترین میزان خرید فیزیکی خود را از سال ۲۰۱۳ به نمایش گذاشت.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

‏✍🏻 وضعیت ⁧ #صندوقهای_بازنشستگی⁩ از وضعیت ⁧ #بانک‌ها⁩ بدتر، وضعیت بانک ها از شرایط ⁧ #بیمه‌ها⁩ وخیم تر، وضعیت هر سه از ⁧ #تراستی‌ها⁩ فاجعه‌بارتر.‏تصور می‌کنند با سکوت و چون کبک سر در برف کردن مشکل حل می‌شود. حل نمی‌شود بلکه بدتر می‌شود که بهتر نمی‌شود. این کشور ⁧ صداقت⁩ می‌خواهد، ⁧ شرافت⁩ می‌خواهد، ⁧ اصالت⁩ می‌خواهد تا مشکلات بیشتر نشود. تا ⁧ایران مظلوم⁩ بماند به یاری پروردگار مهربان.اینستاگرام | توییتر | وبسایت | لینکدین@econclinic

📊 بازار مس: ضعف تولید و تداوم تقاضا • داده‌های عملیاتی غول‌های معدنی نشان می‌دهد که عرضه جهانی مس به دلیل تعطیلی‌ها و افت عیار خاک با اختلال شدیدی مواجه شده است؛ به‌طوری که «ریو تینتو» افت ۷ درصدی، «بی‌اچ‌پی» کاهش ۵ درصدی و «ایوانهو ماینز» ریزش ۴۵ درصدی تولید را در سه ماهه دوم گزارش کرده‌اند.• در همین حال، شرکت «کودلکو» به عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده مس جهان، دستیابی به هدف ۱٫۷ میلیون تنی خود را غیرممکن دانسته و شرکت KGHM نیز به دلیل کیفیت پایین‌تر از انتظار سنگ معدن، ۲ درصد از برنامه‌های تولیدی خود عقب مانده است.• مشکلات شرکت‌های استخراج کننده به همراه کمبود اسید سولفوریک که در فرایند تولید مثل کاربرد دارد، خبر از یک بحران ساختاری در عرضه می‌دهد؛ آن هم در شرایطی که بازار به دلیل گذار به انرژی‌های نوین و انقلاب هوش مصنوعی تشنه این فلز صنعتی است.عکس: میزان عرضه در بخش‌های اولیه (معادن) و ثانویه (بازیافت) پاسخگوی روند صعودی تقاضا برای مس نیست.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

💸 مداخله در بازار ارز و پیامدهای آن• بانک مرکزی ژاپن با همراهی فدرال رزرو نیویورک در کاری مشترک، که از دهه ۱۹۹۰ بی سابقه بوده، اقدام به مداخلهٔ ۵۳ میلیارد دلاری برای جلوگیری از سقوط ارز ژاپن (ین) کرده‌اند. • با وجود این مداخله سنگین، جفت ارز «دلار/ین» همچنان در سطح ۱۵۷ باقی مانده که یکی از ضعیف‌ترین سطوح تاریخی در چهار دهه اخیر است؛ برخی کارشناسان عقیده دارند که ژاپن به‌عنوان بزرگ‌ترین دارنده خارجی اوراق خزانه‌داری آمریکا، ممکن است مجبور به عرضه و فروش این اوراق برای تأمین منابع مداخله شود.• از طرفی نتیجه بخش نبودن این اقدام مشترک، در کنار ۹٫۵ میلیارد دلار موقعیت‌ فروش روی ین توسط صندوق‌های پوشش ریسک (hedge funds) می‌تواند منجر به افزایش بازده اوراق دولتی آمریکا شود و البته بازار سهام ایالات‌متحده را بیش از پیش تحت تاثیر فشار قرار بدهد.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

🤑 تمایل معامله‌گران به بازار آلت‌کوین‌ها• حجم معاملات نقدی (spot) بیت‌کوین در صرافی‌های بزرگ به سطوح رکودی سال ۲۰۲۳ افت کرده؛ اتفاقی که نشان‌دهنده کاهش جذابیت معاملاتی بیت‌کوین در شرایط کنونی است.• از ماه می تاکنون، هم‌زمان با نوسان محدود بیت‌کوین، سهم آلت‌کوین‌ها از حجم معاملات بایننس به بیش از ۶۰ درصد رسیده؛ در حالی که سهم بیت‌کوین به ۲۲ درصد و اتریوم به ۱۸ درصد کاهش یافته است.• از آنجا که آلت‌کوین‌ها در بازار نزولی اخیر اصلاح عمیق‌تری را نسبت به بیت‌کوین تجربه کرده‌اند، برخی معامله‌گران با امید به عملکرد بهتر آن‌ها در دوره‌های نوسانی، به بازار آلت‌کوین‌ها روی آورده‌اند؛البته چنین استراتژی بسیار پرریسک است و می‌تواند برای این دسته از معامله‌گران هزینه بالایی داشته باشد.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

💰رشد ثروتمندان و چشم انداز بازارها• روند خلق ثروت در سطح جهانی در سال ۲۰۲۵ با جهش ۴۴۱,۰۷۸ میلیونر جدید در آمریکا کلید خورد تا ایالات متحده به‌تنهایی حدود ۵۰ درصد از کل ثروت جدید دنیا را در اختیار بگیرد. • با این حال، خلق ثروت در حال تمرکززدایی است؛ کشورهایی مانند بریتانیا، فرانسه، اسپانیا، ژاپن، هند، ایتالیا، استرالیا، آلمان و روسیه نیز رشد قابل‌توجهی را در تعداد افراد با خالص دارایی بالا (HNWIs) ثبت کرده‌اند.با گسترش ثروت، چشم انداز فعالیت‌های اقتصادی نیز دچار تحول شده است؛• به‌گونه‌ای که انتظار می‌رود تقاضا برای خدمات بانکداری و مشاورهٔ اختصاصی افزایش یابد و بازار دارایی‌های لوکس، املاک و مستغلات خاص و البته سرمایه‌گذاری جایگزین رونق بگیرد.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

📈 یک اصل مهم در سرمایه‌گذاری • عملکرد بازارهای جهانی از ابتدای سال ۲۰۲۶ بار دیگر یادآور یک اصل مهم در سرمایه‌گذاری است: اینکه بازارها روند ثابتی ندارند، بلکه چرخه‌ای و داده‌محور حرکت می‌کنند.• در سال گذشته شاید نقره یا یک دارایی دیگر ستاره بازار بوده باشد، اما این موضوع هیچ تضمینی برای تکرار همان عملکرد در سال بعد نیست.• هر موج جدید از داده‌های اقتصادی، سیاست‌های پولی، تحولات ژئوپلیتیک و تغییر انتظارات سرمایه‌گذاران می‌تواند مقصد بعدی نقدینگی را تغییر دهد.سرمایه‌گذاران حرفه‌ای به جای تعصب روی یک کلاس دارایی، مسیر حرکت نقدینگی و چشم‌انداز اقتصادی را مورد توجه قرار می‌دهند.• به همین دلیل، انعطاف در تحلیل و رصد مداوم داده‌های جدید، مهم‌تر از وفاداری به یک بازار یا یک روایت قدیمی است.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

📉 محاسبه بدهی آمریکا بر اساس طلا• ارزش ذخایر طلای آمریکا اکنون تنها معادل ۳ درصد از کل بدهی فدرال این کشور است؛ در حالی که این رقم در سال ۱۹۴۰ حدود ۵۱ درصد و در دهه ۱۹۸۰ برابر با ۱۸ درصد بود.• محاسبات نشان می‌دهد اگر آمریکا بخواهد مانند دهه ۱۹۸۰ بدهی خود را با طلا پشتیبانی کند، قیمت هر اونس طلا باید به ۲۶ هزار دلار برسد و برای بازگشت به استانداردهای سال ۱۹۴۰، این رقم باید تا ۷۵ هزار دلار جهش کند. هرچند چنین قیمت‌هایی برای طلا در حال حاضر غیر واقعی به نظر می‌رسند، اما به خوبی وضعیت بدهی‌های آمریکا در برابر «دارایی‌های واقعی» را نشان می‌دهند.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

🇨🇳 🇮🇳 مسیر متفاوت چین و هند• شرکت‌های بزرگ جهانی برای کاهش وابستگی خود به چین، بخشی از تولیدشان را به سایر کشورها منتقل کرده‌اند؛ اما این روند به دو مسیر کاملاً متفاوت تقسیم شده است.• در مسیر اول، هند موفق شده با جذب صنایع کم‌سودی مثل پوشاک و مونتاژ قطعات ارزان، که چین خودخواسته آن‌ها را کنار گذاشته، کسب‌وکارهای جدیدی ایجاد کند ولی فعلا تلاش این کشور برای دستیابی به صنایع پیشرفته نتایج مشخصی نداشته است. اما در مسیر دوم، چین با هوشمندی بخش‌های پردرآمد، تولید قطعات اصلی و فناوری‌های پیشرفته را نزد خود نگه داشته است.• نمودار نیز تایید می‌کند که سهم صادرات چین در صنایع نوین از ۴۱٫۳ درصد در سال ۲۰۱۸ به ۶۴٫۹ درصد در سال ۲۰۲۶ رسیده است. موضوعی که نشان می‌دهد این کشور به‌جای تمرکز بر تولیدات کم‌ارزش، به سمت صنایع فناوری‌محور و دارای ارزش افزوده بالا حرکت کرده است.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

💰 نرخ بهره آمریکا و تورم چسبنده• تصمیم روز گذشته فدرال رزرو مبنی بر ثابت نگه داشتن نرخ بهره، نشان‌دهنده چسبندگی تورم در گام‌های پایانی و دشواری رسیدن به هدف ۲ درصدی است.• بر اساس داده‌های مدل پیش‌بینی آنی بلومبرگ، اگرچه «تورم کل» از اوج ۹ درصدی به ۲ تا ۳ درصد و «تورم هسته» از ۶٫۵ درصد به ۲٫۵ تا ۳ درصد افت کرده، اما همچنان احتمال جهش مجدد تورم وجود دارد؛ این فاصله تا اهداف تورمی و ابهام در سیاست‌گذاری پولی، باعث شده تا سرمایه‌گذاران به «مدل‌سازی‌های لحظه‌ای» روی بیاورند، تا پیش از انتشار آمارهای رسمی بتوانند واکنش مناسب را نشان دهند.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

🛢 آیا قدرت نفتی آمریکا رو به افول است؟• انقلاب شیل اگرچه آمریکا را به بزرگ‌ترین تولیدکننده نفت جهان تبدیل کرد، اما یک مشکل بزرگ درون خود دارد؛ چاه‌های نفت شیل برخلاف چاه‌های قدیمی، خیلی سریع افت تولید پیدا می‌کنند (تا ۹۰ درصد کاهش در همان سال اول).• همین ویژگی باعث شده که مقدار نفتی که آمریکا هر سال به‌طور طبیعی از دست می‌دهد، از روزانه ۰٫۷ میلیون بشکه در سال ۲۰۱۰ به روزانه ۴٫۰ میلیون بشکه در سال ۲۰۲۴ برسد؛ یعنی یک افت ۶ برابری فقط در ۱۴ سال.• تا به امروز، شرکت‌های نفتی برای اینکه سطح تولید کشور پایین نیاید، مدام چاه‌های جدید حفاری می‌کردند تا جای چاه‌های خالی‌شده را پر کنند. اما مشکل اینجاست که زمین‌ها و مناطق عالی برای حفاری (زمین‌های درجه‌یک یا Tier 1) در حال تمام شدن هستند. با تخلیه این زمین‌های باکیفیت، ادامه دادن این بازی و کندن چاه‌های جدید روزبه‌روز سخت‌تر و پرهزینه‌تر می‌شود؛ در نتیجه، حفظ سطح تولید فعلی آمریکا در آینده تقریباً غیرممکن خواهد بود.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

💰 کم توجهی سرمایه‌گذاران به طلا • طلا و شرکت‌های معدنی وابسته به آن، فقط ۴ درصد از کل دارایی‌های مالی جهان را تشکیل می‌دهند؛ رقمی بسیار پایین که در مقایسه با میانگین ۲۶ درصدی سال‌های ۱۹۲۱ تا ۱۹۸۱، نشان از کم‌توجهی شدید سرمایه‌گذاران به این دارایی دارد.برای آنکه طلا به جایگاه تاریخی خود بازگردد، باید قیمتش ۷ برابر بیشتر از سایر دارایی‌ها رشد کند.• تجربه تورم سنگین و جنگ‌های دهه ۱۹۷۰ میلادی ثابت می‌کند که چنین شرایطی بهترین سوخت برای جهش طلا هستند؛ در آن زمان، قیمت طلا ۲۴ برابر شد و حتی افت‌های سنگین ۲۲ تا ۵۰ درصدی هم نتوانست جلوی روند صعودی کلان آن را بگیرد.• ریزش اخیر طلا به زیر سطح ۴۰۰۰ دلار، کم توجهی سبدهای سرمایه‌گذاری به این فلز با ارزش را بیش از پیش برجسته می‌کند؛ به گونه‌ای که حتی تغییر کوچکی در این سبدها می‌تواند روند نزولی فعلی را دچار دگرگونی کند.وبسایت کلینیک اقتصاد@econclinic

⛽️ آیا کاهش قیمت نفت معادل کاهش تورم است؟• افت ۳٫۲۵ درصدی قیمت نفت خام تا ۸۵٫۴۹ دلار هم‌زمان با رشد ۱٫۷ درصدی نفت گرمایشی، نشان‌دهنده گسست کامل میان بازار نفت خام و فرآورده‌های پالایشی است؛• به گونه‌ای که اسپرد کرک نفت گرمایشی به ۸۹٫۷۰ دلار رسیده و این فرآورده رشد ۳۱ درصدی ماهانه و ۷۰ درصدی سالیانه را ثبت کرده است.این واگرایی ثابت می‌کند که سرکوب قیمت نفت خام نمی‌تواند تورم واقعی را مهار کند، چرا که تورم بر اساس قیمت پمپ و سوخت گرمایشی شکل می‌گیرد نه نفت برنت؛• از سوی دیگر، ناامنی در تنگه هرمز مستقیماً ارسال ۵ میلیون بشکه فرآورده پالایشی روزانه را مختل کرده و نشان می‌دهد که بدون ثبات سیاسی و پالایشگاه‌های فعال، ارزان بودن ظاهری نفت خام نمی‌تواند مانع از رشد قیمت سوخت مصرف‌کننده و افزایش تورم شود.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

🫥 هوش‌مصنوعی و تامین مالی چرخه‌ای• شرکت انودیا که پیشتاز انقلاب هوش‌مصنوعی محسوب می‌شود، اخیرا قراردادهای چند صد میلیارد دلاری با شرکت‌های دیگر از جمله OpenAI (سازنده چت‌ جی‌پی‌تی) منعقد کرده و باعث ایجاد نگرانی‌ درباره «تامین مالی چرخه‌ای» شده است.• در این فرآیند، انویدیا به خریداران خود نقدینگی یا اعتبار می‌دهد تا آن‌ها بتوانند با همان پول، تراشه‌های انویدیا را بخرند؛ رفتاری که آمار فروش و تقاضای بازار را بزرگ‌تر از واقعیت نشان می‌دهد.اصلی‌ترین تهدید این مدل، گره خوردن سرنوشت انویدیا به مشتریانی مثل OpenAI است که خودشان هنوز درآمدزا و سودده نشده‌اند. • اگر روند رشد این شرکت‌ها متوقف شود، انویدیا دو ضربه هم‌زمان می‌خورد: اول باید جریمه بدهی‌های تضمین‌شده را بپردازد و دوم، با افت شدید در سفارش‌ تراشه‌های جدید روبه‌رو خواهد شد؛• از آنجا که بازار سهام آمریکا فعلاً تحت تاثیر بخش‌های مرتبط با هوش‌مصنوعی (از جمله سخت‌افزار) است، هرگونه بحران در پرچمدار این بخش‌ها به سرعت روی تمام بازار تاثیر خواهد گذاشت.دوره تحلیل فاندامنتال بورس @econclinic

📊 رقابت‌های ژئوپولیتیکی و ابرچرخهٔ کالاها• نظر می‌رسد که جهان در آستانه یکی از بزرگ‌ترین چرخش‌های تاریخی از دارایی‌های کاغذی به سمت دارایی‌های واقعی قرار دارد؛ چراکه نسبت قیمت کامادیتی‌ها به شاخص S&P500، به پایین‌ترین سطوح خود رسیده است.• در این میان، چین انحصار ۶۰ تا ۹۰ درصد مواد معدنی استراتژیک را در اختیار گرفته که نشان می‌دهد رقابت ژئوپلیتیک جدید، بیش از محصولات نظامی، روی تسلط بر منابع حیاتی تمرکز دارد.• تلاش آمریکا و غرب برای تقویت پایگاه‌های صنعتی خود، ایجاد ذخایر استراتژیک و بومی‌سازی زنجیره‌های تامین، نیازمند تزریق تریلیون‌ها دلار سرمایه و تقاضایی عظیم برای مواد اولیه خواهد بود؛اتفاقی که می‌تواند به طولانی‌ترین چرخه نزولی کامادیتی‌ها پایان دهد و آغازگر ابرچرخه صعودی در بازار منابع طبیعی باشد.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

🇨🇳 پیشتازی چین در انباشت طلا• افت قیمت طلا و فاصله گرفتن آن از سقف تاریخی، نه تنها چین را عقب نرانده، بلکه موج بی‌سابقه‌ای از خریدهای فیزیکی را رقم زده است؛به‌طوری که این کشور ظرف ۶ ماه ۸۶۵ تن طلا وارد کرده که دو برابر نیمه اول ۲۰۲۵ است.• در تمام طول ریزش‌های قیمتی، خریداران در بازار شانگهای طلای فیزیکی را با قیمتی بالاتر از نرخ جهانی (پرمیوم) خریدند؛ هم‌زمان، بانک مرکزی چین نیز برای ۲۰ ماه متوالی به خریدهای خود ادامه داده و ذخایر رسمی طلا را به ۲,۳۴۶ تن رسانده است.• جالب آنکه بانک گلدمن ساکس برآورد می‌کند که حجم خریدهای واقعی بانک مرکزی چین، حدود ۴٫۸ برابر بیشتر از آمار رسمی است!وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

📈 چرا افزایش نرخ بهره سخت است؟• جهش قیمت نفت ناشی از تشدید تنش‌های نظامی، انتظارات تورمی را در بازارها شعله‌ور کرده و احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست آینده را از ۱۳ درصد به ۳۸ درصد رسانده است.• اما با توجه به اینکه بانک مرکزی اروپا (ECB) در جلسه اخیر خود از تشدید سیاست‌های سختگیرانه پولی خودداری کرده و تمایلی برای افزایش نرخ‌ها از خود نشان نداده، اتخاذ چنین رویکردی از سوی فدرال رزرو نیز بعید به نظر می‌رسد.چرا که افزایش نرخ بهره در مواجهه با شوک‌های نفتی سمت عرضه، خطر رکود اقتصادی را بدون مهار کامل تورم ساختاری تشدید خواهد کرد.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

🌍 هفته سرنوشت‌ساز برای تکنولوژی و اقتصاد جهانیاتفاق مهم بعدی، گزارش عملکرد غول‌های تکنولوژی است.◀️واکنش منفی بازار به گزارش آلفابت، با وجود رشد قدرتمند درآمد، نشان داد که سرمایه‌گذاران دیگر صرفاً با شنیدن عبارت «سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی» هیجان‌زده نمی‌شوند. نگرانی اصلی بازار، افزایش شدید هزینه‌های سرمایه‌ای و زمان بازگشت این سرمایه‌گذاری‌هاست.◀️روز چهارشنبه گزارش‌های مایکروسافت و متا و روز پنج‌شنبه گزارش‌های اپل و آمازون منتشر می‌شوند. بازار به‌طور ویژه رشد کسب‌وکار ابری، درآمدهای مرتبط با هوش مصنوعی، میزان هزینه‌های دیتاسنتر و پیش‌بینی مدیران برای فصل‌های آینده را زیر نظر خواهد داشت.در کنار گزارش‌های درآمدی، چند داده و رویداد مهم دیگر نیز داریم: آمریکا:💠برآورد اولیه رشد اقتصادی سه‌ماهه دوم و گزارش درآمد و مخارج شخصی، شامل شاخص تورمی PCE، روز پنج‌شنبه منتشر می‌شوند. روز جمعه نیز شاخص هزینه نیروی کار منتشر خواهد شد؛ داده‌ای که برای ارزیابی فشار دستمزدها و تورم خدمات اهمیت زیادی دارد.اروپا:💠برآورد اولیه رشد اقتصادی منطقه یورو، نرخ بیکاری و شاخص فضای کسب‌وکار منتشر می‌شوند و پس از آن، برآورد اولیه تورم ماه جولای در اختیار بازار قرار می‌گیرد. انگلستان:💠 بانک انگلستان روز پنج‌شنبه درباره نرخ بهره تصمیم‌گیری می‌کند و گزارش جدید سیاست پولی خود را نیز منتشر خواهد کرد.ژاپن:💠جلسه بانک مرکزی ژاپن در روزهای پنج‌شنبه و جمعه برگزار می‌شود و هم‌زمان گزارش چشم‌انداز اقتصادی و تورمی جدید این بانک منتشر خواهد شد. داده تورم توکیو نیز روز جمعه منتشر می‌شود. چین:💠 شاخص‌های رسمی مدیران خرید چین نیز منتشر می‌شوند و تصویر تازه‌ای از وضعیت تولید، خدمات و سطح تقاضا در دومین اقتصاد بزرگ جهان ارائه می‌کنند.✅ در مجموع، با یکی از شلوغ‌ترین و مهم‌ترین هفته‌های سال روبه‌رو هستیم؛ هفته‌ای که هم‌زمان سیاست پولی، تورم، رشد اقتصادی و سودآوری شرکت‌های تکنولوژی را مورد آزمایش قرار می‌دهد.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

📉 هفته‌ای که می‌تواند مسیر بازارها را تغییر دهددر این هفته، سه اتفاق مهم می‌تواند مسیر آینده بازارهای مالی را مشخص کند:1️⃣ جلسه فدرال‌رزرو2️⃣ گزارش عملکرد غول‌های تکنولوژی3️⃣داده‌های تورمی و رشد اقتصادی آمریکامهم‌ترین رویداد هفته، جلسه چهارشنبه فدرال‌رزرو است.💠این جلسه یک آزمون جدی برای آقای کوین وارش پس از آغاز ریاست او بر فدرال‌رزرو محسوب می‌شود. برخلاف جلسات فصلی، این بار نمودار دات‌پلات و پیش‌بینی‌های اقتصادی جدید منتشر نمی‌شود؛ بنابراین تمام توجه بازار به متن بیانیه و صحبت‌های وارش در نشست خبری خواهد بود.💠نکته مهم، تغییر شدید انتظارات نرخ بهره است. بازاری که ابتدای سال انتظار کاهش نرخ بهره را داشت، اکنون احتمال افزایش نرخ را جدی گرفته است. در معاملات آتی، احتمال افزایش نرخ در همین جلسه به محدوده یک‌سوم رسیده و سناریوی دو یا چند افزایش نرخ تا پایان سال نیز وارد قیمت‌ها شده است. این سناریو قطعی نیست، اما همین چرخش انتظارات برای بازارها اهمیت زیادی دارد.💠حالا باید دید آقای وارش درباره تورم چه پیامی به بازار می‌دهد. آیا معتقد است فشارهای تورمی تحت کنترل قرار گرفته‌اند، یا همچنان بر ضرورت سیاست پولی انقباضی تأکید خواهد کرد؟💠اگر لحن فدرال‌رزرو ملایم‌تر از انتظارات باشد و احتمال افزایش نرخ کاهش پیدا کند، شرایط می‌تواند برای طلای جهانی، بیت‌کوین و سهام آمریکا مساعدتر شود. اما اگر وارش بر ماندگاری تورم و احتمال افزایش نرخ تأکید کند، بازار اوراق، دلار و دارایی‌های ریسکی احتمالاً با نوسان‌های سنگینی روبه‌رو خواهند شد.این هفته بیش از تصمیم نرخ بهره، باید به لحن فدرال‌رزرو و مسیر آینده سیاست پولی توجه کنیم.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

آیا افزایش قیمت بنزین لزوماً تورم‌زاست؟💠بحث اصلاح قیمت بنزین بار دیگر به یکی از مهم‌ترین موضوعات اقتصاد ایران تبدیل شده است؛ اما برخلاف تصور رایج، افزایش قیمت بنزین الزاماً به معنای افزایش تورم نیست.💠اگر قیمت بنزین از سطوح بسیار پایین فعلی به محدوده ۴ یا ۵ سنت برسد، اثر مستقیم آن بر هزینه حمل‌ونقل و بهای تمام‌شده تولید، آن‌قدر بزرگ نیست که به‌تنهایی موجی از تورم ایجاد کند.💠حتی اگر این اصلاح با کاهش کسری بودجه، کاهش نیاز به استقراض دولت یا کنترل رشد نقدینگی همراه باشد، در برخی شرایط می‌تواند اثری ضدتورمی نیز داشته باشد.با این حال، مسئله امروز اقتصاد ایران زمان اجرای این سیاست است.💠اصلاح قیمت حامل‌های انرژی زمانی بیشترین اثر مثبت را دارد که اقتصاد از ثبات نسبی برخوردار باشد و انتظارات تورمی مهار شده باشد؛ اما اکنون اقتصاد ایران با نااطمینانی‌های سیاسی، نوسان‌های بازار ارز و انتظارات تورمی بالا مواجه است.◀️در چنین فضایی، حتی اگر اثر واقعی افزایش قیمت بنزین بر هزینه تولید محدود باشد، ممکن است فعالان اقتصادی و خانوارها با تصور افزایش تورم، قیمت کالاها و خدمات را پیش از افزایش واقعی هزینه‌ها بالا ببرند.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

دولت به دنبال اصلاح بازار بدهی است؟💠وزیر اقتصاد در نامه‌ای به رئیس سازمان برنامه و بودجه و رئیس‌کل بانک مرکزی، خواستار بازنگری در نحوه انتشار اوراق مالی دولت در سال ۱۴۰۵ شده است.💠در این نامه بر بررسی آثار سیاست‌های پولی بانک مرکزی بر بازار بدهی، اصلاح زمان‌بندی انتشار اوراق، مدیریت منحنی نرخ بازده، راه‌اندازی بازارساز و صندوق بازار پول و همچنین بازنگری برخی مقررات بازار تأکید شده است.اما اهمیت این نامه تنها در انتشار یک دستور اداری نیست؛ بلکه می‌تواند نشانه‌ای از تغییر نگاه سیاست‌گذار به بازار بدهی باشد.💠واقعیت این است که در ماه‌های اخیر، فروش اوراق دولتی با چالش‌هایی همراه بوده است؛ زمانی که نرخ‌های بهره در اقتصاد بالا می‌ماند، سرمایه‌گذاران نیز برای خرید اوراق، بازدهی بیشتری را مطالبه می‌کنند.◀️در چنین شرایطی، هرچه حجم انتشار اوراق افزایش یابد، هزینه تأمین مالی دولت نیز بیشتر می‌شود. به همین دلیل، به نظر می‌رسد دولت این بار به جای تمرکز صرف بر انتشار اوراق، به دنبال اصلاح سازوکار بازار بدهی استوبسایت کلینیک اقتصاد@econclinic

📈 درخشش طلا و کالاها در زمان ریزش‌ها • داده‌های تاریخی ۵ دهه اخیر نشان می‌دهد که در تمام دوره‌های افت هم‌زمان بازدهی واقعی در سهام و اوراق قرضه، این «طلا و کامودیتی‌ها» بوده‌اند که با ثبت بازدهی واقعی مثبت، توانسته‌اند ریسک‌های تورمی و رکودی را پوشش دهند.آمارها نشان می‌دهد که در شرایط کنونی فقط ۱ تا ۲ درصد از کل دارایی‌های مالی جهان به این بخش اختصاص یافته است.• بنابراین چرخش حتی سهم کوچکی از سرمایه‌های کاغذی به سمت بازارهای کامودیتی‌ها و فلزات گرانبها، می‌تواند جهش‌های قیمتی قابل توجهی را در دارایی‌های واقعی رقم بزند.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

🤖 بحران تامین مالی در هوش‌مصنوعی• جهش سنگین هزینه‌های زیرساختی هوش‌مصنوعی، غول‌های فناوری را مجبور کرده تا با عبور از مدل تامین مالی داخلی، به استقراض بی‌سابقه از بازار اوراق قرضه روی آورند؛ • روندی که طبق گزارش بارکلیز (Barclays) ریسک بدهی این شرکت‌ها را از ۶ بانک بزرگ وال‌استریت فراتر برده و با رشد ۱۷ درصدی نرخ بازده درخواستی سرمایه‌گذاران همراه شده است.• این سخت‌گیری وام‌دهندگان، که در استقبال سرد از اوراق آمازون و افت ارزش اوراق اسپیس‌ایکس نمایان شد، در کنار افت ۸۰۰ میلیارد دلاری ارزش بازار هفت غول فناوری (mag7) نشان می‌دهد که در صورت بالا ماندن نرخ‌های بدهی، توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی به‌زودی با دیوار محکم تامین مالی برخورد خواهد کرد.اتفاقی که می‌تواند خودش را در ارزش‌گذاری سهام‌های مرتبط با هوش‌مصنوعی و تکنولوژی نشان دهد و اصلاحات سنگینی را به این بخش تحمیل کند.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

❤️ رویکرد جدید شرکت‌های استخراج طلا• داده‌های موسسه IGWT نشان می‌دهد که «کشفیات جدید طلا» از اوج ۲۰۲ موردی خود در سال ۲۰۰۹ کاهش چشمگیری پیدا کرده در سال جاری میلادی به حدود ۷۰ تا ۹۰ مورد رسیده است. • همزمان با این اتفاق، هزینه اکتشاف نیز رشد ۴ برابری داشته و از ۵۰ میلیون دلار به حدود ۲۰۰ میلیون دلار افزایش یافته که بیانگر پایان دوران دسترسی به معادن کم‌هزینه و محدودیت‌های سمت عرضه است. افزایش هزینه‌ها و دشوار شدن عملیات اکتشاف، غول‌های معدنی را مجبور کرده تا به جای حفاری برای یافتن ذخایر جدید، استراتژی خود را بر ادغام و تصاحب (M&A) ذخایر موجود متمرکز کنند.• در نتیجه حجم معاملات ادغام و تملک در صنعت طلا، به ۲۱٫۲ میلیارد دلار رسیده که بالاترین سطح از سال ۲۰۱۰ است و انتظار می‌رود که بر پویایی بازار طلا تاثیر قابل توجهی داشته باشد.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

🛢 بحران نفت و اوراق دولتی آمریکا• اگرچه ایالات متحده تنها ۳ درصد از نفت خود را از تنگه هرمز تأمین می‌کند، اما وابستگی شدید متحدان اروپایی و آسیایی آن به واردات انرژی، شالوده اقتصاد مالی‌شده آمریکا را در معرض تهدید قرار داده است. • داده‌های رسمی نشان می‌دهند که کشورهای خارجی بیش از ۹٫۲۴ تریلیون دلار از اوراق قرضه خزانه آمریکا را در اختیار دارند که بخش عمده آن متعلق به متحدان مهمی مانند ژاپن (۱٫۱۸ تریلیون دلار)، بریتانیا (۸۶۵ میلیارد دلار) و کشورهای اروپایی و آسیایی است. جهش قیمت انرژی و انسداد تنگه هرمز، این داراندگان بزرگ اوراق را بر سر دو راهی «چاپ پول تورم‌زا» یا «فروش دارایی‌های دلاری» برای تأمین هزینه‌های حیاتی قرار می‌دهد.• اتفاقی که اگر رخ دهد، می‌تواند با موج خروج سرمایه و جهش نرخ بهره، بازارها و اقتصاد ایالات متحده را با شوک ساختاری مواجه سازد.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

💠ناترازی از ترازنامه بانک به ترازنامه بانک مرکزی منتقل می‌شود و نقدینگی همان‌جا که بود، می‌ماند؛ اما پایه پولی بزرگ‌تر می‌شود و کیفیتش بدتر. 💠چون پول پرقدرتی که از مسیر استقراض بانک ناتراز خلق می‌شود، بدترین نوع پول است؛ منشأ آن ناترازی است نه انتخاب سیاست‌گذار؛ همچنین اعمال یکسان این نسبت بر همه بانک‌ها، فشار را دقیقاً به سمت ضعیف‌ترین حلقه‌های شبکه هدایت می‌کند.بانک سالم بی‌صدا هزینه را می‌پردازد، بانک ناتراز به پنجره بانک مرکزی پناه می‌برد.💠به جرات می توان گفت این سیاست درمان نیست؛ زیرا منشأ فشار بر نقدینگی و تورم در سمت منابع است، از کسری بودجه گرفته تا استقراض دولت و ترازنامه ارزی و تردمیل سود سپرده!ذخیره قانونی به هیچ‌یک از این چهار مورد دست نمی‌زند و آن ها را درمان نمی کند.✍️ افزایش ذخیره قانونی فقط می تواند تا حدودی جلوی سرعت رشد تورم و نقدینگی را بگیرد که در شرایط فعلی اقتصاد ایران امری سخت به شمار می رود.@econclinic

💠با نگاهی به گذشته و براوردی از شرایط فعلی اقتصاد ایران (کسری بودجه، ناترازی، جنگ، تحریم و ...) به خوبی می توان متوجه شد که مسیر دوم محتمل‌ترین گزینه برای پوشش این ذخایر است؛ زیرا در وهله فعلی با توجه به سلطهٔ مالی دولت و... به جرأت می‌توان گفت که اکثر بانک‌های ایران ناتراز بوده و هیچ ذخیره مازادی ندارند.💠اگر نمودار روند رشد نقدینگی و پایه پولی را نگاه کنید، در بازهٔ پایان سال ۱۴۰۱ تا میانه ۱۴۰۲ یک واگرایی چشمگیر می‌بینید. رشد پایه پولی به‌شدت اوج گرفت؛ در حالی که رشد نقدینگی در همان دوره سقوط کرد. 💠پایه پولی بالا می‌رفت و نقدینگی پایین می‌آمد؛ این تصادفی نبود. پول پرقدرت آن دوره از مسیر استقراض بانک‌های ناتراز می‌آمد و صرف پر کردن کسری ذخایر می‌شد و نه اعطای تسهیلات.💠پایه پولی رشد کرد اما هرگز به سپرده تبدیل نشد و بانک مرکزی خودش هم در گزارش‌های همان سال‌ها پذیرفت که افزایش نسبت ذخیره قانونی یکی از عوامل رشد بدهی بانک‌ها به بانک مرکزی بوده است؛ یعنی این تجربه سابقه‌دار بوده و نتیجه‌اش هم ثبت شده است.افزایش ذخیره قانونی در ماهیت خود یک سیاست احتیاطی است، نه انقباضی و تفاوت این دو اساسی است.💠سیاست انقباضی نقدینگی موجودی را که در اقتصاد جریان دارد کم می‌کند ولی سیاست احتیاطی از فعال شدن نقدینگی بالقوه جلوگیری می‌کند؛ اما یک سیاست احتیاطی تنها در شرایطی کار می‌کند که چیزی برای قفل کردن وجود داشته باشد.💠وقتی شبکه بانکی از قبل در کسری ذخیره است و نرخ بین‌بانکی به سقف کریدور چسبیده، این سیاست نه چیزی را قفل می‌کند و نه چیزی را مهار. فقط کسری موجود را عمیق‌تر می‌کند و بانک را به سمت پنجره بانک مرکزی می‌راند.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

پس سؤال درست این نیست که نقدینگی کم می‌شود یا نه بلکه سؤال درست این است که بانک ها این پول قفل‌شده را از کجا می‌آورند؟ اینجا دو مسیر وجود دارد:🔢بانکی که ذخیره مازاد دارد؛💠این بانک الزام تازه را از همان محل تأمین می‌کند و آب از آب تکان نمی‌خورد و پایه پولی ثابت می‌ماند و توان وام‌دهی بانک واقعاً محدود می‌شود لذا در این مسیر این سیاست مؤثر عمل کرده است.🔢بانکی که ذخیره مازاد ندارد؛💠این بانک فقط یک راه در اختیارش است، استقراض از بانک مرکزی؛ چه در قالب اضافه‌برداشت و چه از مسیر توافق بازخرید و اعتبار گیری قاعده‌مند و این استقراض در قلم مطالبات بانک مرکزی از بانک‌ها ثبت می‌شود که یکی از منابع پایه پولی است.💠یعنی همان سیاستی که برای مهار نقدینگی طراحی شده به خلق پایه پولی منتهی می‌شود. اثر انقباضی خنثی می‌شود، در این حالت نقدینگی تکان نمی‌خورد اما پایه پولی بزرگ‌تر شده است و پایه پولی بزرگ‌تر، ظرفیت فشار تورمی فردا است.@econclinic

چرا افزایش ذخیره قانونی انقباض پولی نیست؟💠بانک مرکزی، نسبت ذخیره قانونی تمامی بانک‌ها و مؤسسات اعتباری را در دو مرحله و مجموعاً ۱٫۵ واحد درصد افزایش داد. تقریباً همه رسانه‌ها این تصمیم را انقباض پولی خواندند؛ یک برچسب کاملا اشتباه!اول ببینیم که این ذخیره ذخیره قانونی چیست؟💠هر بانکی که سپرده جذب می‌کند، مجبور است بخشی از آن را نزد بانک مرکزی نگه دارد و به آن دست نزند؛ این پول قفل است. بانک نه می‌تواند آن را به صورت تسهیلات پرداخت کند و نه سرمایه‌گذاری کند و در ایران عملاً بازدهی هم روی آن نمی‌گیرد. نسبت ذخیره قانونی می‌گوید این سهم قفل‌شده چقدر باشد و اکنون، بانک مرکزی این سهم را بالا برده است.💠این ابزار نه پول جدیدی خلق می‌کند و نه پول موجود را از بین می‌برد؛ بلکه فقط ذخایر بانک را از حساب مازاد به حساب قانونی منتقل می‌کند و برچسب آن را عوض می‌کند و نقدینگی که در اقتصاد جریان دارد، با این تصمیم یک ریال هم هدم نمی‌شود.باید تاکید کرد که افزایش ذخیره قانونی نقدینگی موجود را کاهش نمی‌دهد بلکه بر سرعت تکثیر پولی که از این پس وارد شبکه بانکی می‌شود تاثیر می گذارد. @econclinic

💰 حمایت بانک‌های مرکزی از بازار طلا• بانک‌های مرکزی جهان با اتخاذ استراتژی دلارزدایی و تنوع‌بخشی به دارایی‌های پایه، خریدهای ماهانه طلا را تا سطح ۶۰ تن افزایش داده‌اند تا به اصلی‌ترین خریداران نهادی این فلز گرانبها تبدیل شوند.• این روند انباشت مستمر، به خوبی توانسته جریان خروج فیزیکی طلا از صندوقها را جذب کند و هیجان‌های منفی ناشی از انتظارات نرخ بهره را کاهش دهد تا به این شیوه، یک کف حمایتی را در بازار ایجاد شود.در نتیجه، علی رغم اصلاحات قیمتی و فاصله گرفتن از قله‌های چند ماه پیش، خرید مستمر بانک‌های مرکزی ضمن جلوگیری از ریزش‌های سنگین، چشم انداز طلا را روشن نگه می‌دارد.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

🤑 جریان نقدینگی در بازار بیت کوین• کاهش چشمگیر ورودی استیبل‌کوین‌ها به صرافی‌ها و رسیدن میانگین ماهانه این جریان ورودی به ۲٫۳ میلیارد دلار نشان‌دهنده افت شدید تقاضا و کاهش تمایل سرمایه‌گذاران برای ورود نقدینگی جدید به بازار است.از طرفی، قرار گرفتن میانگین ماهانه در سطحی پایین‌تر از میانگین سالیانه ۳٫۷ میلیارد دلاری، این رکود در قدرت خرید را تأیید می‌کند. • البته باید توجه داشت که رکوردشکنی ورودی استیبل‌کوین‌ها که در چرخهٔ قبلی به ۵٫۶ میلیارد دلار رسید، معمولاً سیگنالی تأخیری به حساب می‌آید و در مراحل پایانی صعود و هم‌زمان با برداشت سود بزرگان بازار رخ می‌دهد.• با این حال شروع روند پایدار در بازار ارزهای دیجیتال نیازمند بازگشت جریان نقدینگی و شکل‌گیری تقاضا در میان سرمایه‌گذاران است؛ اتفاقی که هم باید در صرافی‌ها دیده شود و هم صندوق‌های ETF بیت‌کوینی.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

‏✍🏻 نظام ⁧ #بانکداری⁩ ایران تنها مورد در کائنات است که بانک‌های ترازش هم ناتراز هستند! ‏در نهایت وقتی کارد به استخوان رسید و‌گندش درآمد یک بانک ناتراز را در ناتراز دیگر ادغام می‌کنند با این تخیل که جمع دو بانک ناتراز می‌شود تراز. ناظر وقت بانکی هم می‌کنند ریاست هیات مدیره ملی مس! ‏⁧ #کیمیاگری_بانکی⁩‏⁧ #تاترازی_بانکی⁩@econclinic

ضرر زودهنگام، سود بلندمدت🎓 اطلاعات دوره جامع تحلیل بنیادی سهام:https://zaya.io/rbrpo@econclinic

جلسه اول دوره جامع تحلیل بنیادی سهام منتشر شد◀️اگر می‌خواهید به جای تصمیم‌گیری بر اساس شایعات، ارزش واقعی شرکت‌ها را تحلیل کنید، این دوره برای شماست.📹 مشاهده رایگان جلسه اول:https://youtu.be/DgeY0CfRyDw🙂 دوره جامع تحلیل بنیادی سهام در حال برگزاری است و ثبت‌نام همچنان امکان‌پذیر است. https://econclinic.com/?p=10562@econclinic

🔴 صرفه‌جویی در هزینه‌های دولتی: از رویا تا واقعیت• طرح کارآمدی دولت (DOGE) که در زمان کمپین تبلیغاتی دونالد ترامپ و با همکاری ایلان ماسک مطرح شد، ادعا داشت که می‌تواند «دو تریلیون دلار» در هزینه‌های دولتی ایالات متحده صرفه‌جویی کند و به این شیوه، در محبوبیت و انتخاب این ترامپ تاثیر گذاشت.• این طرح که اخیراً کنار گذاشته شده، در پایان کار خود ادعا کرد که اگرچه به اهداف صرفه‌جویی ۲ تریلیون دلاری نرسیده، اما به میزان ۲۱۵ میلیارد دلار هزینه‌ها را کاهش داده است.با این حال بررسی دقیق داده‌ها نشان می‌دهد که حتی این عدد دوم نیز تایید نمی‌شود و اسناد رسمی و رسیدها فقط حدود ۳۵ میلیارد دلار از این ادعا را تایید می‌کنند.• در این بین، گزارش‌هایی وجود دارد که نشان می‌دهد همین میزان اندک از صرفه‌جویی، با تعدیل نیرو و اختلال در برخی از خدمات اداری همراه بوده است؛ موضوعی که تبلیغاتی بودن این طرح و پیچیدگی اصلاحات بودجه‌ای را گوشزد می‌کند.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

📉 درس عبرت کره‌جنوبی به بازارهای سهام• سقوط ۳۰ درصدی بازار سهام کره جنوبی نشان داد که اهرم‌های سنگین مالی چطور می‌تواند حتی قوی‌ترین روندهای صعودی را به یک بحران نقدینگی تبدیل کنند.• در بازار کره، افت سنگین غول‌های نیمه‌هادی باعث موجی از کال مارجین و فروش اجباری ۳۶۰ هزار حساب معامله‌گری شد؛در حالی‌که بدهی مارجین در این کشور حدود ۴۰ میلیارد دلار بود.• بسیاری از فعالان بازار تصور می‌کنند آمریکا به دلیل تنوع بالا از چنین آسیبی در امان است؛ اما داده‌ها نشان می‌دهد که حجم بدهی مارجین در آمریکا به ۱٫۵ تریلیون دلار رسیده و صندوق‌های پوشش ریسک بیش از ۷ تریلیون دلار استقراض کرده‌اند.• اگر یک شوک منفی مثل کاهش بودجه توسعه هوش مصنوعی رخ دهد، خروج سرمایه از صندوق‌های اهرمی و موازنه مجدد آن‌ها می‌تواند دومینویی از فروش اجباری در بازار سهام آمریکا ایجاد کند. • نکتهٔ اصلی اینجاست که ابعاد این بحران احتمال در آمریکا بسیار بزرگ‌تر و تخریب آن به مراتب عمیق‌تر از تجربه کره جنوبی خواهد بود.دوره فاندامنتال سهام @econclinic

🛢 بحران جدید بازار نفت: تنگهٔ باب‌المندب • اعلام محاصره دریایی بنادر عربستان سعودی توسط حوثی‌ها واکنش سریع بازار را به همراه داشته و منجر به تغییر مسیر و دور زدن نفتکش‌های عربستانی در دریای سرخ به سمت کانال سوئز شده است.• داده‌ها نشان می‌دهد که عربستان درست پیش از این بحران، حجم عبور نفت خام و میعانات گازی از تنگه باب‌المندب را به بیش از ۴ میلیون بشکه در روز رسانده بود که بخش عمده آن از مبدأ بندر ینبع (Yanbu) صادر می‌شد.• انتقال نفت از طریق خط لوله به بندر ینبع با هدف دور زدن تنگه هرمز انجام شده بود، اما وابستگی به تنگه باب‌المندب عربستان را در مواجهه مستقیم با یک گلوگاه ناامن دیگر قرار داده است؛وضعیتی که با بسته شدن هم‌زمان تنگهٔ هرمز و باب‌المندب، هیچ مسیر جایگزینی برای صادرات نفت باقی نمی‌گذارد.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

نمونه‌ی فاز هیجان: اردیبهشت ۱۴۰۵💠تصویر بالا شرایط معکوسی را نشان می‌دهد؛ در ششم اردیبهشت، شکاف قیمتی منفی شده و روی ۹۶٫۴ قرار گرفته بود؛ سپس نرخ ارز شتاب گرفت و خریداران داخلی از آن جلو زدند، در نتیجه شکاف مثبت ایجاد شد و در سه روز کاری، به اعداد ۱۰۰٫۱، ۱۰۱٫۷ و در نهم اردیبهشت به ۱۰۶٫۱ رسید.💠نکته‌ی مهم در زمان‌بندی است؛ زیرا این هشدار سه روز پیش از سقف قیمت صادر شد. قیمت هر واحد در سیزدهم اردیبهشت به اوج ۵۹۶ هزار ریال رسید؛ در حالی که شکاف قیمتی از قبل در حال هشدار دادن بود.💠پس از آن، شکاف قیمتی مثبت، به سرعت منفی شد و در پانزدهم اردیبهشت به عدد ۹۷ فروریخت؛ همچنین تا اوایل خرداد به ۹۴٫۳ رسید. قیمت نیز تا نهم خرداد به ۴۹۱ هزار ریال افت کرد (۱۷٫۶ درصد پایین‌تر از سقف.)وضعیت کنونی:شاخص امروز روی ۹۸٫۹ است یعنی تقریباً منطبق بر میانگین امسال (۹۸٫۸)💠این موضوع نشان می‌دهد که رشد اخیر طلا حباب گونه نبوده؛ بلکه تحت تاثیر محرک‌های واقعی یعنی انس جهانی و نرخ دلار ناشی شده است؛ با این‌حال تا وقتی این اعداد را رصد نکنیم، متوجه نمی‌شویم چه زمانی این تعادل به هیجان تبدیل می‌شود.💠در شرایط کنونی نه در فاز انتظار هستیم و نه فاز هیجان؛ بلکه در فاز تحقق قرار داریم. می‌توان گفت که حرکت اخیر نرخ ارز پیش‌خور نشده، بلکه هضم شده است و البته هیچ هیجانی خاصی نیز در قیمت‌ها دیده نمی‌شود و هیچ فنری هم در حال فشردگی نیست.◀️قیمت داخلی با دقت قابل قبولی ارزش جهانی را دنبال می‌کند و در ۷۹ روز کاری اخیر، فاصلهٔ بازار از ارزش واقعی فقط حدود ۲٫۵ واحد جابه‌جا شده است.✍️ در نهایت باید دقت کرد که آنچه در این نوشته گفته شد، توصیف شرایط است و نه پیش‌بینی آینده. این تحلیل می‌گوید رشد بازار از کدام منابع تأمین شده و بازار نسبت به ارزش واقعی کجا ایستاده است؛ البته بدون آنکه توصیهٔ سرمایه‌گذاری داشته باشد.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

یافته‌ی دوم: شکاف چه هنگام هشدار است و چه هنگام نوید؟💠در ابتدا باید دقت کرد که شکاف قیمتی مثبت همیشه یک معنا ندارد؛ بلکه وابسته به رفتار نرخ ارز، می‌تواند دو تفسیر کاملاً متفاوت داشته باشد.حالت اول / فاز انتظار (فنر فشرده):💠شکاف قیمتی مثبت است اما نرخ ارز و قیمت هر دو قفل‌اند؛ اینجا بازار روی جهش آینده‌ی ارز شرط بسته و پول بزرگ زودتر وارد شده؛ در این حالت، شکاف قیمتی مثبت نقش یک شاخص پیش‌نگر را ایفا می‌کند و نه یک زنگ هشدار.حالت دوم / فاز هیجان (سبقت داخلی):💠شکاف قیمتی مثبت ایجاد شده اما نرخ ارز هم در حال حرکت است و خریداران داخلی از آن جلو زده‌اند؛ در اینجا شاهد یک شکاف قیمتی هشداردهنده هستیم، چراکه قیمت از موتور خودش پیشی گرفته است.نمونه‌ی فاز انتظار: آبان ۱۴۰۴💠روشن‌ترین نمونهٔ این الگو در آبان ۱۴۰۴ رخ داد و آنچه آن را شاخص می‌کند، دوام آن است.💠از یازدهم تا هجدهم آبان، بازار در وضعیتی کاملاً بی‌حرکت بود و قیمت هر واحد در ابتدای این بازه ۲۹۴,۷۴۶ ریال و در انتهایش ۲۹۴,۶۷۸ ریال بود؛ یعنی در شش روز کاری عملاً هیچ تغییری نکرده بود.💠همچنین نرخ ارز نیز در همین بازه کمتر از نیم درصد جابه‌جا شد؛ اما شکاف قیمتی در تمام این شش روز بالای ۱۰۰ ماند و میان ۱۰۰٫۱ تا ۱۰۱٫۸ نوسان می‌کرد.💠این ترکیب معنای مشخصی دارد: قیمت و نرخ ارز هر دو ثابت‌اند؛ اما خریداران حاضرند بالاتر از ارزش جهانی بپردازند و بازار منتظر چیزی است که هنوز در قیمت‌ها دیده نمی‌شود.آنچه پس از آن رخ داد:💠در پنج روز کاری، قیمت ۶ درصد و نرخ ارز ۴ درصد بالا رفت و در بیست روز کاری، قیمت ۲۱ درصد و نرخ ارز ۱۷٫۱ درصد و در چهل جلسه کاری، قیمت ۵۰٫۸ درصد و نرخ ارز ۳۶٫۳ درصد افزایش یافت.در نهایت فنر باز شد؛ آن‌هم با شدتی که در داده‌های ما کم سابقه است.💠 کسی که در آن شش روز کاری ساکن، فقط به نمودار قیمت نگاه می‌کرد، چیزی جز رکود نمی‌دید. اما شکاف قیمتی نشان می‌داد که پول بزرگ زودتر وارد شده است.💠الگوی مشابهی پیش‌تر و در شهریور ۱۴۰۳ نیز دیده شده بود؛ زمانی که شکاف به ۱۰۱٫۲ رسید، آن‌هم با نرخ ارز پایدار؛ در نهایت طی چهل روز کاری بعد، نرخ ارز ۱۳٫۳ درصد و قیمت ۱۷٫۸ درصد بالاتر رفت.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

صندوق طلای عیار؛ رشد ارزی یا هیجان داخلی؟ در این تحلیل، صندوق طلای عیار (بزرگترین صندوق بازار) به عنوان نماینده بررسی می‌شود.💠از ابتدای سال تا پایان تیر، قیمت هر واحد صندوق طلای عیار حدود ده درصد رشد کرده، اما پرسش اصلی این است که این رشد از کجا آمده؟ از بازار جهانی، از نرخ ارز، یا از هیجان خریداران داخلی؟نحوه ساخت شاخص:💠ارزش ذاتی طلا بر حسب ریال از حاصل‌ضرب انس جهانی در نرخ ارز به دست می‌آید.💠نسبت ارزش خالص دارایی صندوق به این عدد با پایهٔ سال ۱۴۰۳ برابر ۱۰۰ نرمال می‌شود.💠عدد ۱۰۰ نقطهٔ تعادل است؛ زمانی که بالاتر باشد، یعنی بازار داخلی گران‌تر از ارزش جهانی معامله می‌شود و اگر پایین‌تر باشد، به معنای ارزان‌تر بودن است. 💠کارمزد صندوق نیز از محاسبه حذف شده تا مقایسه‌ی سال‌های دور از هم معنا داشته باشد.یافته‌ی نخست: کارنامهٔ هفتاد و نه روز کاری (از پنجم فروردین تا سی و یکم تیر)💠نرخ ارز ۲۱٫۵ درصد رشد کرده و انس جهانی ۹ درصد افت کرده است، برآیند این دو نشان می دهد که واحد های صندوق ۱۰٫۶ درصد رشد کرده و ارزش خالص دارایی صندوق (NAV) نیز فقط ۶٫۷ درصد افزایش داشته است.◀️این بدین معناست که ارزش طلای واقعی که صندوق نگهداری می‌کند، امسال ۶٫۷ درصد رشد کرده اما قیمتی که خریداران در بورس پرداخته‌اند، ۱۰٫۳ درصد بالا رفته است.✅ این تفاوت از تغییر در شکاف قیمتی خود صندوق ناشی می‌شود؛ در ابتدای سال، واحدهای صندوق طلای عیار حدود ۱٫۶ درصد زیر ارزش واقعی‌شان معامله می‌شدند اما امروز حدود ۱٫۸ درصد بالاتر قیمت‌گذاری می‌شوند.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

🏦 بحران بدهی جهانی و پیشتازی آمریکا • بر اساس داده‌های اقتصادی سال ۲۰۲۶، بدهی دولتی ایالات متحده با عبور از ۴۰٫۷ تریلیون دلار، از مجموع بدهی‌های چهار قدرت اقتصادی جهان (چین، ژاپن، بریتانیا و فرانسه) فراتر رفته است.• با این حال، نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی آمریکا حدود ۱۲۶ درصد است که این کشور را پس از اقتصادهایی نظیر ژاپن (با نسبت ۲۰۴ درصد) و سنگاپور قرار می‌دهد؛همچنین جایگاه دلار به عنوان ارز ذخیره جهانی، تقاضا برای اوراق دولتی آمریکا را حفظ کرده است.• البته باید توجه کرد که نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی به تنهایی ملاک سنجش ریسک اعتباری نیست؛ بلکه عواملی مانند رتبه اعتباری، ثبات سیاسی و پایگاه سرمایه‌گذاران داخلی هستند که مشخص می‌کنند بازارهای بین‌المللی تا چه حد پایداری بدهی یک کشور را قبول دارند.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

📈 آیا حباب دات کام تکرار می‌شود؟• شباهت نمودار قیمتی این روزهای شاخص S&P500 با سال ۱۹۹۹، شایعه بازگشت حباب دات‌کام را پررنگ کرده است؛ اما بررسی نسبت‌های ارزش‌گذاری داستانی متفاوت را روایت می‌کند.• در حباب سال ۲۰۰۰، ضریب P/E آینده‌نگر در بخش فناوری به رقم غیرمنطقی ۵۸٫۶ برابر رسید، در حالی که امروز این نسبت در محدوده ۲۱٫۲ برابر آرام گرفته است. علت اصلی این اتفاق، جهش ۳ برابری سودآوری شرکت‌های نیمه‌هادی (Semiconductor) است که تا حدودی از قیمت‌های بالا پشتیبانی می‌کند.• چالش اصلی بازار نه در ارزش‌گذاری‌های فعلی، بلکه در لحظه‌ای رقم خواهد خورد که نرخ رشد سود شرکت‌ها به اوج برسد و متوقف شود؛ اتفاقی که برخی کارشناسان از هم‌اکنون درباره آن هشدار می‌دهند.دوره فاندامنتال سهام@econclinic

🥇 ورود یک خریدار جدید به بازار طلاظهور شرکت تتر (Tether) به عنوان یک خریدار ساختاری جدید در بازار طلا، موازنه خریداران سنتی این فلز گرانبها را دگرگون کرده است.• تتر که استیبل‌کوین USDT را ارائه می‌دهد، از سال ۲۰۲۴ با خرید ۷۳٫۶ تن طلا، از خریدهای رسمی بانک مرکزی چین پیشی گرفته و حجم دارایی خود را به سطحی بالاتر از کل ذخایر استرالیا رسانده است.• این تقاضای مستمر که از محل سود حاصل از اوراق قرضه و پشتیبانی توکن‌های دیجیتال تامین می‌شود، یک جریان خرید قابل‌توجه در بازار ایجاد کرده است که چرخۀ کنونی طلا را از روندهای گذشتۀ متمایز می‌کند و می‌تواند الهام بخش سایر موسسات غیر دولتی باشد.وبسایت کلینیک اقتصاد@econclinic

💻 غول‌های فناوری و بدهی‌های ثبت نشده! • بررسی گزارش‌های مالی ۵ غول فناوری (آلفابت، مایکروسافت، آمازون، متا و اوراکل) افشا کرده که این شرکت‌ها ۱٫۶۵ تریلیون دلار بدهی خارج از ترازنامه (Off-Balance-Sheet Debt) دارند؛ رقمی که از کل بدهی رسمی گزارش‌شده آن‌ها (۱٫۳۵ تریلیون دلار) پیشی گرفته است.• این تعهدات پنهان که در قالب قراردادهای مرتبط با پردازش و اجاره مراکز داده شکل گرفته، به لطف شکاف‌های قوانین حسابداری تا زمان افتتاح پروژه‌ها در صورتهای مالی ثبت نمی‌شوند. • ثبت این حجم از «استقراض سایه» (Shadow Borrowing)، گواهی بر ریسک ساختاری عمیق در ارزش‌گذاری بازار سهام است؛ چرا که در صورت عدم تحقق برآوردهای درآمدی از هوش مصنوعی، این شرکت‌ها و سرمایه‌گذاران آنها با مشکلات بزرگ مواجه خواهند شد.دورهٔ فاندامنتال سهام @econclinic

💜 انتظار افزایش نرخ بهره فدرال رزرو• انتظارات معامله‌گران بازار اوراق قرضه نشان می‌دهد که تحت مدیریت کوین وارش (Kevin Warsh) در فدرال رزرو، احتمال چند مرحله افزایش نرخ بهره تا سال ۲۰۲۷ وجود دارد.• هم‌سویی بازار با ریسک‌های تورمی ناشی از رشد قیمت نفت، مخارج سنگین هوش مصنوعی و تورم چسبنده (Sticky Inflation) باعث شده تا معامله‌گران افزایش نرخ بهره در سپتامبر یا اکتبر را محتمل و اقدام در دسامبر را تقریباً قطعی بدانند.این چرخش رویکرد، گواهی بر غلبه دیدگاه‌های انقباضی (Hawkish) جدید در سیاست‌های پولی آمریکا علیرغم افت مقطعی تورم در داده‌های ماه ژوئن است.وبسایت کلینیک اقتصاد@econclinic

📊 چرا بعضی سرمایه‌گذاران حتی در بازارهای پرنوسان، تصمیم‌های بهتری می‌گیرند؟پاسخ در یک مهارت نهفته است: تحلیل بنیادی.در این ویدئو، درباره دوره جامع تحلیل بنیادی سهام، سرفصل‌ها و مهارت‌هایی که در این دوره خواهید آموخت صحبت کردم.🎓 آموزش بر پایه منابع معتبر بین‌المللی و تجربه عملی بازارهای مالی🌐 اطلاعات بیشتر و ثبت‌نام:https://econclinic.com/?p=10562@econclinic

💜 چشم‌انداز قیمتی طلا تا پایان سال• هجوم بانک‌های مرکزی به خرید طلا، واکنشی استراتژیک به ترک برداشتن اعتماد در ساختار ارزهای فیات و افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیک است.• داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که هرگاه ثبات پولی جهان به لرزه درآمده یا از دلار به عنوان سلاح تحریم استفاده شده، نظام بانکی فوراً به سمت این دارایی بدون ریسکِ طرف مقابل (Counterparty risk) کوچ کرده است. • گزارش جدید گلدمن ساکس با توجه به خرید سنگین ۸۱ تنی طلا در ماه می و پیشتازی چین در انباشت این فلز با ارزش، پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا تا پایان سال جاری میلادی در محدودۀ ۴۹۰۰ دلاری قرار بگیرد.در دنیای بدهی‌های لجام‌گسیخته و بی‌ثباتی‌های سیاسی، طلا دیگر یک دارایی سنتی و منزوی نیست؛ بلکه سنگر اصلیِ سیاست‌گذاران کلان برای بقا و بازآرایی نظام پولی جهان است.وبسایت کلینیک اقتصاد@econclinic

🛢️ آیا دوران سوخت‌های فسیلی تمام شده؟• سال‌هاست که پیش‌بینی می‌شود دوران نفت به پایان رسیده و سوخت‌های پاک جای آن را می‌گیرند، اما واقعیت بازار کاملاً برعکس است. آمار مصرف روزانه غول‌های اقتصادی مثل آمریکا و چین نشان می‌دهد که نفت هنوز شریان اصلی اقتصاد دنیاست.• حتی با وجود رشد خودروهای برقی، نیاز شدید بخش‌های نوظهوری مثل مراکز دادهٔ هوش‌مصنوعی، صنایع پتروشیمی و خطوط هوایی به انرژی، تقاضای جدیدی برای این ماده حیاتی ایجاد کرده است. • در واقع، سرعت رشد صنعت و تکنولوژی بسیار بالاتر از توسعه انرژی‌های تجدیدپذیر است و این یعنی تمام پیش‌بینی‌ها درباره مرگ زودرس سوخت‌های فسیلی فرسنگ‌ها با واقعیت بازار فاصله دارد.وبسایت کلینیک اقتصاد@econclinic

💵 کمبود نقدینگی در بازار بیت‌کوین• خروج سنگین بیش از ۲٫۳ میلیارد دلار استیبل‌کوین از صرافی‌های بایننس و بای‌بیت در یک ماه گذشته، از یک انقباض شدید نقدینگی در بازار کریپتو حکایت دارد. • این فرار سرمایه و غلبه مطلق جریان‌های خروجی بر ورودی، تقاضای تازه را در نطفه خفه کرده و بیت‌کوین را به‌رغم تلاش‌های مقطعی، برای بیش از ۱۶۵ روز در فاز تحکیم و محدوده رنج ۶۰,۰۰۰ دلاری میخکوب کرده است. تا زمانی که این رفتار ریسک گریزی از جانبه معامله‌گران تغییر نکند و ذخایر استیبل‌کوین صرافی‌ها احیا نشود، بازار سوخت کافی برای یک جهش صعودی پایدار را در اختیار نخواهد داشت.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

📊 یک درس مهم از هوشمندی بازار• صنعت نرم‌افزار در سال ۲۰۲۶ تقریبا در همان مسیری قرار گرفته که روزنامه‌ها در سال ۲۰۰۲ تجربه کردند.• پنج سال قبل از فروپاشی کامل سودآوری روزنامه‌ها به دلیل ظهور اینترنت، بازار سهام ارزش‌گذاری آن‌ها را ۶۰ درصد کاهش داد؛ در حالی که تحلیلگران در گزارش‌ها هیچ مشکلی نمی‌دیدند.• امروز هم با وجود رشد درآمدی شرکت‌های نرم‌افزاری، سهام آن‌ها فصل به فصل در حال افت است؛ چرا که هوش‌مصنوعی شیوهٔ کدنویسی سنتی را نابود کرده و بازار از هم‌اکنون در حال قیمت‌گذاری آیندهٔ این صنعت است.• تاریخ نشان می‌دهد که بازارها معمولا سریع‌تر از صورت‌های مالی به استقبال تغییرات ساختاری می‌روند و سقوط ضریب ارزش‌گذاری، می‌تواند اولین نشانه از پایان یک چرخه صنعتی باشد.دورهٔ فاندامنتال سهام @econclinic

🥇 چرا بانک‌های مرکزی طلا می‌خرند؟• تحلیل روندهای کلان اقتصادی از سال ۲۰۰۰ تاکنون، نشان‌دهنده شکل‌گیری یک ناترازی ساختاری در بودجه ایالات متحده است؛ به طوری که نرخ رشد سالیانه ترکیبی (CAGR) بدهی دولت آمریکا با ثبت رقم ۷٫۷ درصد، تقریباً دو برابر سرعت رشد تولید ناخالص داخلی اسمی این کشور (۴٫۵ درصد) بوده است. • در این میان، هزینه‌های بهره با نرخ ۶٫۷ درصد رو به افزایش است، در حالی که بازدهی اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری در محدوده ۴ درصد نوسان می‌کند؛ این شکاف، بازدهی واقعی دارایی‌های مبتنی بر دلار را در بلندمدت با چالش جدی مواجه می‌سازد.در مقابل، عرضه سالیانه طلا با نرخ بسیار پایدار و محدودِ ۱٫۵ درصدی به رشد ادامه می‌دهد.• مقایسه این دو متغیر نشان می‌دهد که چرا بانک‌های مرکزی در استراتژی‌های کلان خود، تنوع‌بخشی به ذخایر ارزی و جایگزینی اوراق بدهی دلاری با دارایی‌های کمیاب و امنی همچون طلا را در اولویت قرار داده‌اند.وبسایت کلینیک اقتصاد@econclinic

⛽️ بنزین ۱۰ هزار تومانی؛ تصمیم نهایی یا موج تازه گمانه‌زنی؟ • در روزهای اخیر اخباری درباره احتمال تعیین نرخ بنزین با قیمت ۱۰ هزار تومان منتشر شده؛ اما تاکنون دولت هیچ تصمیم رسمی درباره اجرای این طرح یا افزایش قیمت بنزین از مردادماه اعلام نکرده است. بنابراین، فعلاً این موضوع در حد پیشنهاد و گمانه‌زنی باقی مانده و هنوز به مرحله اجرا نرسیده است. • با این حال، اهمیت ماجرا فراتر از یک تغییر قیمتی ساده است. هرگونه اصلاح نرخ بنزین می‌تواند بر انتظارات تورمی، هزینه حمل‌ونقل، بهای تمام‌شده تولید، نرخ تورم و حتی بازار ارز اثر بگذارد؛ به‌ویژه در شرایطی که اقتصاد ایران با محدودیت‌های ارزی و نااطمینانی‌های منطقه‌ای روبه‌روست.وبسایت کلینیک اقتصاد@econclinic

🎥 جلسه اول دوره جامع تحلیل بنیادی سهام منتشر شداگر می‌خواهید به جای تصمیم‌گیری بر اساس شایعات، ارزش واقعی شرکت‌ها را تحلیل کنید، این دوره برای شماست.✅ مشاهده رایگان جلسه اول:https://youtu.be/DgeY0CfRyDw📌 دوره جامع تحلیل بنیادی سهام در حال برگزاری است و ثبت‌نام همچنان امکان‌پذیر است.🌐 https://econclinic.com/?p=10562@econclinic

💜 ۶ میلیارد دلار در ۱۰ روز؛ فرصتی که شاید تکرار نشود! • بر اساس گزارش وال‌استریت ژورنال، ایران در فاصله ۱۰ روزه برداشته شدن تحریم‌های نفتی توانسته حدود ۶ میلیارد دلار نفت صادر کند. • در این مدت، نزدیک به ۲۰ نفتکش ایرانی راهی بازارهای آسیایی شدند که مقصد اصلی آن‌ها چین بوده؛ موضوعی که نشان می‌دهد تهران از این فرصت برای افزایش صادرات، تخلیه بخشی از ذخایر نفتی و تقویت درآمدهای ارزی استفاده کرده است.• نکته مهم این است که با شکل‌گیری مجدد محاصره دریایی، درآمد نفتی کشور احتمالاً کاهش چشم‌گیری خواهد داشت و در صورت تشدید فشارها و محدودیت‌های صادرات نفت، درآمدهای دلاری ایران بار دیگر تحت فشار قرار خواهد گرفت.• کاهش ورود ارز حاصل از صادرات می‌تواند به تدریج منابع ارزی کشور را محدود کرده و در میان‌مدت، زمینهٔ افزایش فشار بر بازار ارز و رشد نرخ دلار را فراهم کند. سؤال اصلی اینجاست: آیا این فرصت، آخرین پنجره تنفس درآمدهای نفتی ایران بود یا صادرات نفت همچنان می‌تواند از سد تحریم‌ها عبور کند؟ • پاسخ به این سوال می‌تواند چشم‌انداز نرخ دلار را تا حد زیادی شفاف‌ کند.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

💻 آیا هوش‌مصنوعی مشاغل را نابود می‌کند؟• نفوذ هوش مصنوعی به دنیای کسب‌وکار رسماً روند حذف موقعیت‌های شغلی نسل جوان در کره جنوبی را کلید زده و آمارهای تکان‌دهنده‌ای از جمله کاهش ۲۴ درصدی در خدمات اطلاعاتی، افت ۲۰ درصدی در صنعت نشر و کاهش ۱۱ درصدی در برنامه‌نویسی کامپیوتر بر جای گذاشته است.• به نظر می‌رسد که این بحران ساختاری در بازار کار ایالات متحده نیز به تدریج آغاز شده است؛ اما به دلیل قوانین کار منعطف‌تر، فعلا خود را در قالب تعدیل‌ نیرو در برخی شرکت‌های فناوری و کاهش نسبی در فرصت‌های شغلی (برای نیروهای تازه‌کار) نشان می‌دهد. واقعیت این است که با ورود دستیارهای پیشرفته هوش مصنوعی، وظایف روتین و اولیه به ماشین‌ها واگذار شده و نیاز شرکت‌ها به جذب فارغ‌التحصیلان جدید، به شدت افت کرده است. • پیش‌بینی می‌شود طی یک تا سه سال آینده، پدیده رشد اقتصادی بدون اشتغال‌زایی جدید با وضوح بسیار بیشتری در آمارهای کلان نمایان شود و بازار کار را با چالش جدیِ کمبود موقعیت شغلی برای نسل جوان مواجه کند.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

کلینیک اقتصاد - دكتر على سعدوندى pinned «📢 همراهان گرامی کلینیک اقتصاد با توجه به احتمال اختلال در اینترنت، خواهشمندیم برای دریافت تحلیل‌ها، مطالب آموزشی، اطلاعیه‌ها و اخبار کلینیک اقتصاد، کانال رسمی ما در بله را نیز دنبال کنید. 🔗 https://ble.ir/econclinic/»

📢 همراهان گرامی کلینیک اقتصادبا توجه به احتمال اختلال در اینترنت، خواهشمندیم برای دریافت تحلیل‌ها، مطالب آموزشی، اطلاعیه‌ها و اخبار کلینیک اقتصاد، کانال رسمی ما در بله را نیز دنبال کنید.🔗 https://ble.ir/econclinic/

🛢 شکاف عرضه و بحران عرضه انرژی• روند چهار ماهه بازار نفت نشان می‌دهد که شکاف عمیق ایجادشده در عرضه جهانی انرژی اکنون کاملاً تثبیت شده است.• تولید نفت خلیج فارس که پیش از جنگ در ماه فوریه حدود ۳۲ میلیون بشکه در روز بود، چهار ماه است که در محدوده ۱۷ تا ۱۹ میلیون بشکه قفل شده و با یک کسری مداوم ۱۳ تا ۱۵ میلیون بشکه‌ای مواجه است. در این میان، عربستان سعودی به عنوان وزنه‌ اصلی بازار، هنوز به سختی ۶۰ درصد از حجم تولید پیش از جنگ خود را روانه بازار می‌کند.• این افت سنگین و ماندگار در تولید متوقف‌شدهٔ منطقه، فرضیه گذرا بودن بحران لجستیک و انرژی را رد می‌کند و نشان می‌دهد که بازار جهانی نفت با یک تغییر ساختاری و انقباضی در سمت عرضه دست‌وپنجه نرم می‌کند.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic

💲 چه چیز می‌تواند بازار طلا را تکان دهد؟• بر اساس داده‌های گلدمن ساکس، در حالی که طلا طی دو سال گذشته روندهای صعودی بی‌سابقه‌ای را ثبت کرده، سرمایه‌گذاران آمریکایی فقط ۰٫۱۷ درصد از پرتفوی خود را به صندوق‌های طلا (Gold ETFs) اختصاص داده‌اند. • نکته جالب اینجاست که طبق این تحلیل، ساختار بازار طلا به قدری به ورود نقدینگی جدید غربی حساس است که هر ۰٫۰۱ درصد افزایش سهم طلا در پرتفوی آمریکایی‌ها، می‌تواند قیمت آن را ۱٫۴ درصد جهش دهد. اگر سرمایه‌گذاران آمریکایی به توصیه موسسات مالی گوش دهند و سهم طلا را در سبدهای سرمایه‌گذاری خود افزایش دهند، ممکن است شاهد خروج طلا از روند نزولی فعلی باشیم.وبسایت کلینیک اقتصاد @econclinic