ده است. سال ۲۰۲۷ سال تشکیل کف قیمتی خواهد بود؛ سالی که زمینه را برای آغاز چرخه صعودی کاملاً جدید بی…
انتشار: 2026/07/21 14:33 UTCدریافت: 2026/08/04 04:07 UTCآخرین مشاهده: 2026/08/04 04:07 UTC
ده است. سال ۲۰۲۷ سال تشکیل کف قیمتی خواهد بود؛ سالی که زمینه را برای آغاز چرخه صعودی کاملاً جدید بیت کوین فراهم میکند. https://mihanblockchain.com/wp-content/uploads/2026/07/hnmlje2x0aaobsd-960x651-1.webp نمودار بیت کوین تایمفریم ۱ ساله – منبع: Rekt Capital/X…یت کوین در ابتدای جولای با بهبود قابلتوجهی به حدود منفی ۸۰ هزار بیت کوین رسید، اما از آن زمان تاکنون دوباره تضعیف شده و اکنون به محدوده نزدیک به منفی ۱۷۰ هزار بیت کوین بازگشته است.به زبان ساده، این شاخص نشان میدهد میزان خرید واقعی بیت کوین در بازار اسپات هنوز به اندازهای نیست که بتواند یک روند صعودی پایدار ایجاد کند. هرچند شرایط نسبت به هفتههای قبل تا حدی بهتر شده، اما سرمایه تازهای که بتواند موتور اصلی رشد قیمت باشد هنوز وارد بازار نشده است.شاید این سؤال مطرح شود که اگر تقاضای اسپات همچنان ضعیف است، چرا قیمت بیت کوین در هفتههای اخیر نسبتاً باثبات باقی مانده است؟به اعتقاد تحلیلگران کریپتوکوانت، پاسخ این سوال را باید در بازار مشتقات جستوجو کرد.در حالی که خرید و فروش واقعی بیت کوین در بازار اسپات همچنان ضعیف است، فشار فروش کوتاهمدت کاهش یافته و در بازار قراردادهای مشتقه نیز بخش قابلتوجهی از پوزیشنهای شورت بسته شدهاند. این موضوع باعث شده قیمت بدون آنکه پشتوانه قدرتمندی از سمت بازار اسپات داشته باشد، بتواند در محدوده فعلی باقی بماند.همین مسئله طی هفته گذشته در ورود سرمایه به صندوقهای قابل معامله بورسی (ETF) اسپات بیت کوین آمریکا نیز دیده شده. آمار منتشرشده توسط شرکت فارساید اینوستورز نشان میدهد این صندوقها در چهار روز از پنج روز معاملاتی هفته گذشته ورودی خالص سرمایه را ثبت کردهاند.https://mihanblockchain.com/wp-content/uploads/2026/07/screenshot-2026-07-20-at-113234-640x407-1.webp جریان سرمایه ETFهای بیت کوین – منبع: Farside Investors این موضوع در نگاه نخست نشانه مثبتی برای بازار محسوب میشود، اما تحلیلگران معتقدند نباید آن را با بازگشت کامل تقاضای اسپات اشتباه گرفت؛ چراکه خرید سرمایهگذاران نهادی از طریق ETFها هنوز نتوانسته ضعف بازار اسپات را بهطور کامل جبران کند.سناریو ایکس در ادامه گزارش خود توضیح میدهد:با وجود کاهش قابلتوجه تقاضای اسپات، قیمت بیت کوین نسبتاً باثبات مانده است. دلیل اصلی این موضوع کاهش فشار فروش کوتاهمدت و بسته شدن پوزیشنهای شورت در بازار مشتقات است.او در عین حال هشدار میدهد که این شرایط نمیتواند برای مدت طولانی ادامه پیدا کند و اضافه میکند:تقاضا در بازار مشتقات بهتنهایی برای شکلگیری یک روند صعودی پایدار کافی نیست. به همین دلیل ساختار فعلی بازار همچنان شکننده است و اگر دوباره موجی از فروش در بازار اسپات آغاز شود، احتمال افت شدید قیمت وجود خواهد داشت.البته تحلیلگران کریپتوکوانت احتمال میدهند با توجه به تخلیه نشدن تقاضا در بازار مشتقات، ممکن است بیت کوین برای مدت دیگری به رشد ادامه دهد. با این حال، آنها هشدار میدهند اگر این رشد بدون ورود سرمایه واقعی به بازار اسپات ادامه پیدا کند، احتمال وقوع یک موج گسترده لیکویید شدن پوزیشنهای لانگ افزایش مییابد؛ اتفاقی که میتواند فشار فروش قابلتوجهی را به بازار تحمیل کند. ۴- شاخص پوئل مالتیپل بهبود یافته، اما هنوز نمیتوان از تشکیل یک کف تاریخی صحبت کردیکی دیگر از شاخصهایی که این روزها توجه تحلیلگران را به خود جلب کرده، شاخص پوئل مالتیپل (Puell Multiple) است. این شاخص که یکی از معیارهای کلاسیک ارزیابی چرخههای بیت کوین محسوب میشود، در هفتههای اخیر نشانههایی از بهبود را نشان داده، اما کارشناسان معتقدند هنوز برای نتیجهگیری درباره پایان بازار نزولی زود است.شاخص پوئل مالتیپل، ارزش دلاری بیت کوینهای تازه استخراجشده در هر روز را با میانگین متحرک ۳۶۵ روزه همان مقدار مقایسه میکند. از آنجا که درآمد ماینرها مستقیماً به این شاخص وابسته است، بسیاری از تحلیلگران از آن برای سنجش میزان فشار مالی بر استخراجکنندگان استفاده میکنند.https://mihanblockchain.com/wp-content/uploads/2026/07/bitcoin-puell-multiple-960x540-1.webp شاخص پوئل مالتیپل – منبع: CryptoQuant کریپتوکوانت در گزارش جدید خود اعلام کرده این شاخص پس از ثبت کفهای مهم در اوایل ماه ژوئن، اکنون دوباره روندی صعودی به خود گرفته است.چس آنچین (TheChessOnChain)، تحلیلگر این مجموعه، در توضیح عملکرد این شاخص نوشته:زمانی که مقدار شاخص پوئل پایین باشد، یعنی درآمد ماینرها به شکل قابلتوجهی کمتر از میانگین معمول آنها است.این شاخص در ماه ژوئن به عدد ۰.۸۷ رسید که پایینترین سطح آن از سپتامبر سال ۲۰۲۴ تاکنون محسوب میشود. با این حال، بررسی چرخههای بلندمدت بیت کوین نشان میدهد کفهای شاخص پوئل در هر چرخه نسبت به چرخه قبل در سطوح بالاتری شکل گرفتهاند؛ اتفاقی که به گفته چس آنچین، تصادفی نیست:هر چرخه، کفهای این شاخص نسبت به گذشته کمعمقتر میشوند و دلیل آن نیز هاوینگ نیست؛ زیرا ساختار این ش[...]

